China: ¿Qué se necesita para alcanzar el objetivo de crecimiento? – Standard Chartered

La actual tasa arancelaria de EE.UU. arrastrará el crecimiento del PIB de China a la baja en aproximadamente 1.8 puntos porcentuales. Cualquier aumento adicional en los aranceles probablemente tendrá poco impacto en el crecimiento de China. Se necesita otro apoyo fiscal de 1.5-2.0 billones de CNY, respaldado por una política monetaria moderadamente laxa, informan los economistas de Standard Chartered.

La tormenta perfecta

"Durante la semana pasada, EE.UU. y China han anunciado aranceles drásticos en múltiples rondas de represalias. Hasta ahora, el arancel de China sobre los productos estadounidenses ha saltado al 142%, y el arancel de EE.UU. sobre China ha aumentado al 157%, según nuestra estimación. Dado que los aranceles bilaterales ya son punitivamente altos, cualquier aumento adicional en los aranceles probablemente tendrá un impacto decreciente en el crecimiento de China."

"Estimamos que la tasa arancelaria actual reducirá el crecimiento del PIB de China en aproximadamente 1.8 puntos porcentuales. Si bien existen riesgos adicionales para nuestra estimación debido a una posible recesión global y repercusiones en el empleo, el consumo y la inversión doméstica, también vemos factores mitigantes. La demora de 90 días de EE.UU. en los aranceles recíprocos no relacionados con China debería ayudar a mantener el flujo de bienes con contenido producido en China hacia EE.UU. Además, una depreciación moderada del CNY podría actuar como un amortiguador. Más importante aún, China puede continuar explorando nuevos destinos de exportación mientras reduce su dependencia de las importaciones en general, lo que debería ayudar a compensar el impacto de los aranceles de EE.UU. en sus exportaciones netas."

"China y EE.UU. parecen estar atrapados en un juego de alto riesgo, con la perspectiva a corto plazo de que cualquiera de las partes se retire antes de que se inflija dolor económico que se ve sombría. Vemos riesgos a la baja para el crecimiento de China, pero creemos que el gobierno implementará más estímulos para evitar que el crecimiento se quede significativamente por debajo de su objetivo de crecimiento del 5%. En nuestra opinión, se necesita otro estímulo fiscal de 1.5-2.0 billones de CNY (1.0-1.5% del PIB). Las reuniones del Politburó a finales de abril y julio serán eventos clave a seguir."