El BoC se dispone a recortar la tasa de interés nuevamente mientras la inflación se estabiliza y el crecimiento se desacelera

• Se espera que el Banco de Canadá recorte su tasa de política en 50 puntos básicos.
• El Dólar canadiense cayó a nuevos mínimos de cuatro años frente al Dólar estadounidense.
• La inflación general en Canadá aumentó modestamente en octubre.

El Banco de Canadá (BoC) anunciará su decisión sobre política monetaria el miércoles. Se anticipa ampliamente que el BoC recorte la tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos (bps), llevándola al 3.25% y sumando un total de 175 bps en recortes desde que comenzó el ciclo de endurecimiento en junio.

Antes del anuncio, el Dólar canadiense (CAD) ronda su nivel más bajo en cuatro años frente a su rival estadounidense. El Dólar estadounidense (USD) se fortaleció particularmente en el último trimestre del año, ya que los inversores acogieron con satisfacción la decisión de la Reserva Federal (Fed) de también iniciar rápidamente el camino del endurecimiento monetario. El resultado de las elecciones presidenciales de Estados Unidos (EE.UU.) también respalda al Dólar, ya que el partido Republicano regresará a la Casa Blanca en 2025 de la mano de Donald Trump. 

El crecimiento económico canadiense sigue siendo una preocupación

El crecimiento en Canadá sigue en el ojo del huracán. El Producto Interior Bruto (PIB) real aumentó un 0.3% en el tercer trimestre del año después de subir un 0.5% tanto en el segundo como en el primer trimestre. El PIB está por debajo de las previsiones del BoC en la segunda mitad del año, lo que significa que los recortes de tasas aún no han tenido un impacto significativo en el progreso económico. 

Mientras tanto, la inflación se ha mantenido dentro del objetivo del banco central. Según la última publicación de Statistics Canada, el Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 2.0% en octubre, más que el 1.6% registrado en septiembre y por encima de las expectativas del mercado del 1.9%. En términos mensuales, el IPC subió un 0.4%, revirtiendo la caída mensual del 0.4% anterior y también superando las estimaciones. Además, el IPC subyacente, que excluye elementos volátiles como alimentos y energía, mostró un aumento anual al 1.7% desde el 1.6% de septiembre. En términos mensuales, el IPC subyacente subió un 0.4% en comparación con la lectura plana de septiembre.

El aumento de las presiones sobre los precios no es una buena noticia para el BoC, pero está lejos de ser preocupante. El banco central ha aclarado en su último Informe de Política Monetaria que esperan que la inflación general se mantenga cerca de los niveles objetivo en el futuro previsible, ya que los riesgos para la inflación están aproximadamente equilibrados. Los responsables de la política monetaria también esperan que el PIB se expanda un modesto 1.2% este año, pero mejore en 2025 creciendo un 2.1%. 

"Los canadienses pueden respirar aliviados. Es una buena noticia," dijo el gobernador del BoC, Tiff Macklem, durante una conferencia de prensa después del anuncio de la tasa. "Ha sido una larga lucha contra la inflación, pero ha funcionado, y estamos saliendo del otro lado."

"Ahora nuestro enfoque es mantener una inflación baja y estable. Necesitamos lograr un aterrizaje suave," agregó Macklem.

Como nota al margen, EE.UU. publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de noviembre poco antes del anuncio del BoC. Las cifras de inflación de EE.UU. pueden tener un impacto sustancial en el USD/CAD, particularmente si el IPC es más alto de lo anticipado, dado que la Reserva Federal (Fed) está programada para reunirse la próxima semana.

¿Cuándo anunciará el BoC su decisión de política monetaria y cómo podría afectar al USD/CAD?

El Banco de Canadá anunciará su decisión de política a las 14:45 GMT el miércoles, seguida de una conferencia de prensa del gobernador Macklem a las 15:30 GMT. Como se mencionó anteriormente, se anticipa que el BoC recorte la tasa de interés de referencia en 50 bps. 

Una lectura en línea con las expectativas del mercado tendrá un impacto negativo modesto en el CAD, con el enfoque principal cambiando a las palabras de Macklem. Los participantes del mercado buscarán pistas sobre lo que los responsables de la política monetaria están planeando en el futuro cercano para apresurarse a descontarlo.

Las decisiones sorpresivas, como de costumbre, tendrán un mayor impacto en el precio. Un modesto recorte de tasas de 25 bps podría interpretarse como "hawkish," resultando en un CAD más fuerte. 

Valeria Bednarik, Analista Jefe de FXStreet, señala: "El par USD/CAD se acercó al nivel de 1.4200 antes de retroceder desde el área, aún en riesgo de extender su avance. Es poco probable que la fortaleza general del Dólar estadounidense retroceda más allá de las preocupaciones intradía. Desde una perspectiva técnica, el USD/CAD es alcista, pero una corrección a la baja está en las cartas. Un objetivo bajista inicial y nivel de soporte potencial es 1.4104, el máximo diario del 15 de noviembre. Una ruptura por debajo del nivel expone la zona de precios de 1.3920 - 1.3930."

Bednarik agrega: "Un mensaje moderado con respecto a los futuros movimientos de tasas de interés puede ayudar al par a superar la marca de 1.4200. El USD/CAD podría entonces dirigirse hacia 1.4297, el máximo mensual de abril de 2020."