CEE: Ajuste final de posición – ING

La inflación en Turquía sorprendió ligeramente al alza ayer (2,9% MoM vs 2,5% esperado). Aunque la lectura interanual sigue cayendo, una desinflación más lenta puede nuevamente pesar en la cautela del Banco Central de Turquía en el momento del primer recorte de tasas. Los mercados aún esperan un primer recorte en diciembre, pero el informe de inflación del viernes y la presentación del Gobernador podrían decirnos más, señala el analista de FX de ING, Frantisek Taborsky.

El mercado de CEE sigue siendo volátil

"El TRY permanece sin cambios y las elecciones en EE.UU. tampoco parecen cambiar la trayectoria establecida. La valoración del mercado sobre los recortes de tasas se está desplazando gradualmente de este año al próximo. Aunque el mercado reaccionó poco al número de inflación más alto, probablemente veremos más revalorizaciones más adelante. A pesar de nuevas sorpresas al alza en la inflación y el aplazamiento del primer recorte de tasas, está claro que nos estamos acercando a un período en el que los recortes de tasas estarán sobre la mesa.

"Aunque las elecciones en EE.UU. no deberían afectar al mercado del TRY, creemos que es más seguro estar en el mercado spot para la recolección de carry en FX, mientras que los forwards pueden resultar más volátiles en las condiciones actuales. En otras partes de la región hoy, el calendario está vacío. El mercado de Europa Central y del Este (CEE) sigue siendo significativamente volátil con el fuerte repunte de ayer en los activos del PLN."

"Aunque el FX en toda la región vio compradores ayer por la mañana, siguiendo el movimiento al alza del EUR/USD, cerró casi sin cambios al final del día. Por otro lado, las tasas y los bonos vieron algunos repuntes, especialmente en el mercado del PLN, que después de la venta masiva de la semana pasada puede parecer la opción más barata en caso de una victoria de Harris en las elecciones de EE.UU. Por lo tanto, hoy debería ser de manera similar como una última oportunidad para ajustar posiciones antes del evento de riesgo."