China comienza a deshacerse de los tesoros estadounidenses a medida que la guerra comercial sigue aumentando

China podría haber comenzado a deshacerse de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos después de anunciar el 84% de los aranceles sobre los bienes estadounidenses esta semana, lo que provocó un nuevo éxito en los mercados globales el miércoles.

La decisión aumenta las tensiones con Washington cuando ladent Xi Jinping aumenta la presión económica en respuesta a la renovada guerra comercial dirigida por la administración de Donald Trump.

Duncan Wrigley, economista jefe de China de Pantheon Macroeconomics, dijo: "Beijing vio cómo van las cosas y pensó que este podría ser el momento oportuno para aplicar una presión más crítica sobre los Estados Unidos". Los aranceles de Trump fueron etiquetados como "acoso económico" por el Ministerio de Relaciones Exteriores de China. Ahora, Beijing está retrocediendo a través de los mercados de deuda.

China desencadena el shock económico descargando los lazos estadounidenses

A partir de enero, China tenía $ 761 mil millones en bonos del Tesoro de EE. UU., Lo que lo convierte en el segundo titular más grande de la deuda del gobierno estadounidense, solo por detrás de Japón.

El número es oficial, pero Robin Brooks, miembro principal del Brookings Institute, estimó que el total real está más cerca de $ 1 billón una vez que se incluyen las tenencias ocultas a través de cuentas de custodia europeas.

Al descargar esta deuda, China presiona directamente los costos de los préstamos de los Estados Unidos. Las fuerzas de venta de tesorería producen rendimientos para aumentar, lo que aumenta los intereses que el gobierno de los Estados Unidos debe pagar para financiarse. Es un éxito costoso, que corre el riesgo de desestabilizar los mercados financieros. Si Beijing vende demasiado agresivamente, el valor de la deuda restante que posee también cae, y eso convierte esto en un boomerang.

Curiosamente, Marcello Estevão, economista jefe del Instituto de Finanzas Internacionales, advirtió que la venta también sería peligrosa para Beijing. "Sería autodestructivo porque lastimaría mucho a China", dijo .

Esto se debe a que el gobierno central de China y los bancos estatales están cargados de activos en dólares, cada vez más de $ 3 billones, según Mark Williams, economista jefe de Asia en Capital Economics. "Ese es aproximadamente el valor del PIB del Reino Unido", dijo Williams. Intentar deshacerse de tanta deuda demasiado rápido sería contraproducente.

Williams comparó la táctica con "lanzar una granada de mano a alguien sentado frente a ti en una habitación". Así de cerca está la interdependencia financiera. Trump recibiría el golpe, pero Xi también captaría la metralla.

La venta de bonos del bulto también martillaría el dólar. Eso significa que el resto de las enormes tenencias de dólares de China perdería valor al instante. Es una situación perdida. Y no hay nada útil para estacionar el dinero tampoco. Williams dijo que si Beijing repatría los dólares, el Renminbi aumentaría su valor. Eso haría que las exportaciones chinas sean más caras y arruinarían la posición comercial de China.

Robin Brooks dijo que el peor de los casos provocaría el pánico en el mercado del Tesoro. "Si China anuncia que venderán sus tenencias del Tesoro, seguro, los rendimientos en el mercado aumentarían. Sería un gran shock", dijo Brooks. Pero la Reserva Federal de los Estados Unidos no se quedaría quieto. Brooks dijo que la Fed lanzaría inmediatamente un programa de flexibilización cuantitativa a gran escala para forzar los rendimientos.

Haydent para eso. En marzo de 2020, los bancos centrales del mercado emergente abandonaron los bonos bonos para defender sus monedas, y los rendimientos de los bonos estadounidenses aumentaron de 0.5% a 1.2% en una semana. La Fed compró $ 1.2 billones en deuda para calmar las cosas. Si China repite esa escala de vertido ahora, se espera una acción de emergencia similar.

Pero la intervención alimentada también tiene costos. Si el banco central compra cantidades masivas de deuda para contrarrestar la mudanza y la inflación de China, especialmente con las nuevas tarifas de Trump en juego, la Fed podría terminar reservando grandes pérdidas en su propio balance.

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