La Reserva Federal necesitará un QE de emergencia si los rendimientos del Tesoro mantienen un aumento de 5%

La Reserva Federal deberá lanzar una flexibilización cuantitativa de emergencia si los rendimientos del Tesoro siguen subiendo por encima del 5%, dijo Deutsche Bank el miércoles, después de que el rendimiento de 30 años alcanzó brevemente el 5.02%, el más alto desde noviembre de 2023.

Ese Spike se produjo cuando los inversores arrojaron la deuda de los Estados Unidos a largo plazo, reaccionando a los aranceles comerciales de Donald Trump y el aumento de los temores de que los activos estadounidenses ya no sean seguros.

La advertencia vino directamente de George Saravelos, Jefe Global de Estrategia de FX en Deutsche. Dijo en una nota que "si continúa una interrupción reciente en el mercado del Tesoro de los Estados Unidos, no vemos otra opción para la Fed, sino para intervenir con las compras de emergencia de los Tesoros de los Estados Unidos para estabilizar el mercado de bonos".

George lo llamó un "interruptor de circuito". La última vez que sucedió algo así fue en 2020, cuando la Fed redujo las tarifas y comenzó un programa masivo de compra de bonos para detener un colapso financiero de la era Covid.

La Fed se detiene a pesar del caos en el mercado de bonos

La Fed aún no ha hecho ningún movimiento. Sin anuncios, sin soporte de liquidez, sin señal de que esté listo para saltar. Mientras tanto, la venta de tesorería está acelerando. El número de rendimiento del 5.02% ahora está en juego, y si eso continúa, Jerome Powell y su equipo no tendrán lugar para esperar.

George dijo que el verdadero problema no es solo rendimiento, es la política. Dijo que "una reversión de las políticas de la administración Trump sería necesaria para estabilizar los cambios a mediano plazo". El caos en el mercado no se trata solo de tasas de interés o inflación. Se trata de confianza. Y en este momento, esa confianza se está rompiendo.

Deutsche calificó el colapso del dólar como una "crisis de confianza". El miércoles, el Greenback cayó contra la mayoría de las monedas importantes. En lugar de comprar dólares como lo harían normalmente en tiempos de estrés, los inversores extranjeros están abandonando activamente los activos de los Estados Unidos por completo. "El mercado ha perdido la fe en los activos de EE. UU., De modo que en lugar de cerrar el desajuste de la responsabilidad de activos acumulando liquidez en dólares, está vendiendo activamente los activos de los Estados Unidos", dijo George.

Los economistas dicen que Fed está atrapado en inflación y mal tiempo

Michael Gapen, economista jefe de EE. UU. En Morgan Stanley, dijo que la Fed no va a reducir las tasas de interés en el corto plazo. Hablando el lunes en Bloomberg TV, Michael dijo: "Si no tenemos una recesión, será difícil para la Fed revisar esta inflación a corto plazo. La Fed estará en espera en el futuro previsible".

El problema es que la inflación sigue siendo caliente. El medidor de inflación preferido de la Fed alcanzó el 2,8% en los 12 meses hasta febrero, por encima de su objetivo del 2%, y ese número se produjo antes de que las nuevas tarifas de Trump incluso tuvieran tiempo para aumentar los precios. Además de eso, las expectativas de inflación están aumentando. Una de las métricas a largo plazo que la Fed Watches ahora ha aumentado durante tres meses consecutivos.

La Fed tiene una larga historia de intervenir cuando los mercados se desmoronan. En marzo de 2020, justo después de que Estados Unidos comenzara los bloqueos de la pandemia, la Fed hizo un recorte de tasa de emergencia fuera de una reunión regular. Fue un movimiento de pánico, pero funcionó.

A pesar de que las acciones se sumergen y los diapositivas de sentimiento del consumidor, Powell no está parpadeando. Dijo el viernes que la Fed tiene la "obligación" de mantener las expectativas ancladas y afirmó que los niveles de tasas actuales están "bien posicionados". Powell dijo que la economía "todavía está en un buen lugar", según los últimos datos, y ni siquiera mencionó la caída del mercado de valores.

Algunos analistas creen que cuanto más se mantengan las tarifas, peor las cosas llegarán. Si los rendimientos se mantienen altos y los inversores extranjeros siguen rescatando, una desaceleración financiera a gran escala está de vuelta sobre la mesa. La Fed podría estar esperando esperar, pero si los rendimientos de los bonos no retroceden, es posible que no les quede más remedio que intervenir y comprar. Le guste o no.

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