El FMI advierte que las políticas de Trump podrían alimentar la inflación y bloquear los recortes de tipos

El FMI ha advertido que los planes de Trump de imponer aranceles generales más altos hasta en un 20%, reducir los impuestos y restringir la inmigración podrían conducir a una mayor inflación e impedir los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal. El fondo elevó sustancialmente su pronóstico de crecimiento de Estados Unidos en 2025, pero recortó las expectativas de la eurozona.

El Financial Times informó que el FMI aumentó el pronóstico de crecimiento de la economía estadounidense para 2025 al 2,7%, frente a la estimación anterior del 2,2% y un 0,1% menos que la estimación del año pasado. El pronóstico de crecimiento económico colocó a Estados Unidos por delante de todos los demás países del G7.

Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI, reveló pronósticos que predecían un crecimiento más rápido de lo esperado para la economía estadounidense. Añadió que las políticas de Trump podrían conducir a una combinación de aumento de la demanda y disminución de la oferta, posiblemente reavivando las presiones compradoras en Estados Unidos.

El FMI advierte sobre los riesgos de la política de Trump y predice un crecimiento continuo de EE.UU.

El FMI actualizó sus Perspectivas de la economía mundial y su pronóstico de octubre, prediciendo una expansión de la economía estadounidense del 2,1% en 2026. Las estimaciones de crecimiento reveladas tres días antes de la toma de posesión de Trump no incluían propuestas de políticas de la administración entrante que el fondo aún no podía integrar en sus pronósticos. 

Los agresivos planes presentados por Trump provocaron nerviosismo en los mercados de bonos, que se mostraron cautelosos ante defi excesivos y los riesgos de inflación. Los pronósticos centrales del FMI suponían una continua disminución de la inflación global que permitiría nuevos recortes de tasas en las grandes economías. El análisis del Financial Times señaló que partes de la agenda de Trump podrían socavar los esfuerzos para frenar la inflación. 

Según el FMI, las políticas estadounidenses propuestas, como una política fiscal más flexible y la desregulación, estimularían la demanda y aumentarían la inflación en el corto plazo. El fondo dijo que si bien la desregulación impulsaría la economía estadounidense en cinco años al estimular la innovación y eliminar la burocracia, aún existían peligros de ir demasiado lejos.

“Una inflación más alta impediría que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés e incluso podría requerir aumentos de tasas que a su vez fortalecerían el dólar y ampliarían defi externos de Estados Unidos”.

-Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI

Las previsiones del FMI también destacaron la "divergencia transatlántica" entre Estados Unidos y las grandes economías de la eurozona como Alemania, que se esperaba que creciera sólo un 0,3% este año. La eurozona en su conjunto crecería un 1%, significativamente más lento que el pronóstico del 1,6% del Reino Unido.

Las previsiones del FMI aumentan en la economía de China, los riesgos de trampa de deuda cobran gran importancia

Gourinchas enfatizó que la economía china estaba expuesta a una trampa de "deuda-deflación-estancamiento" si las medidas fiscales de Beijing no lograban impulsar la demanda. Señaló un escenario en el que la caída de los precios aumentaría el valor real de la deuda y socavaría la actividad. Se esperaba que la economía de China creciera un 4,6% en 2025, más rápido que las expectativas anteriores del FMI. 

El FMI dijo que ahora se espera que la economía mundial se expanda un 3,3% en 2025 y 2026, ligeramente por encima de las estimaciones de octubre pero muy por debajo de su crecimiento histórico del 3,7%. También se esperaba que la inflación general se redujera del 4,2% en 2025 al 3,5% en 2026. Sin embargo, el fondo señaló que controlar la inflación podría verse perturbado por los riesgos de la generación de políticas. 

Según el FMI, el riesgo de nuevas presiones inflacionarias podría provocar un aumento de las tasas de interés y una intensificación de la divergencia en la política monetaria por parte del banco central. Los riesgos fiscales, financieros y externos podrían empeorar si las tasas de interés se mantuvieran más altas durante más tiempo del proyectado.

Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, destacó los efectos ripple de las inciertas políticas comerciales de Trump. Dijo que la incertidumbre sobre las políticas comerciales de la administración entrante se estaba sumando a los obstáculos económicos en todo el mundo y, de hecho, se expresaba globalmente a través de mayores tasas de interés a largo plazo.

Georgieva señaló que a pesar de una disminución de las tasas de corto plazo, el aumento de las tasas de largo plazo marcó un fenómeno económico muy inusual. Sin embargo, el escenario actual pintaba un cuadro de ansiedad económica en el que los mercados y los inversores se preparaban para posibles nuevas perturbaciones de las barreras comerciales.

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