Los pronosticadores luchan por explicar la volatilidad del mercado en 2025: "el año del sentido de los mercados"

Las predicciones del mercado este año sirven de poco o nada, según los analistas de Bloomberg. Varias proyecciones se han centrado en el crecimiento de la inteligencia artificial (IA), que se espera que impulse los mercados financieros en todas las industrias. Pero, como dice la historia, incluso las buenas apuestas pueden terminar en pérdidas irrecuperables. ¿Cuántos más malos?

Durante la década de 1970, los inversores de Wall Street admitieron haber favorecido a las 10 a 15 acciones principales que impulsaban el mercado estadounidense, que representaban el 40% de la capitalización de mercado en ese momento. No tuvieron en cuenta en absoluto factores externos como las tensiones geopolíticas y las políticas macroeconómicas, como se relata en Supermoney .

Muchas acciones estadounidenses “go-go” de la década de 1960 colapsaron, dejando a los administradores de fondos sin nada, ni siquiera sobras. "No prestamos atención", dijo un orador en una conferencia financiera.

Ahora nos encontramos en una situación paralela; Las 10 principales acciones estadounidenses representan el 30% del mercado. Como un reloj, los pronosticadores llaman a 2025 el año de la “IA e innovación tecnológica”. Supongamos que 1970 se repitiera: ¿son realmente los culpables los “expertos financieros”? ¿O es 2025 un año de sentido común?

Lecciones del pasado: ojos abiertos al panorama más amplio

En 2024, Wall Street tuvo nada menos que un desempeño notable, generando los tron retornos consecutivos desde los prósperos mercados de la era Clinton de finales de los años 1990. Sin embargo, a algunos analistas de mercado les preocupa que el aumento del mercado de valores sea "demasiado bueno para ser verdad".

Los críticos advierten que ciertas valoraciones de las acciones se han desvinculado de los fundamentos económicos. Al igual que en la década de 1970, temen que se avecine una corrección de mercado potencialmente severa que podría ripple a toda la economía. 

" Estoy muy preocupado porque el mercado de valores no está valorando nada más que cielos azules y sol para siempre", dijo a CNN Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics

Zandi advirtió además que el entorno actual del mercado está “ muy ricamente valorado, rayando en lo espumoso”. La confianza aparentemente inquebrantable en la trayectoria del mercado podría enfrentar un ajuste de cuentas, y si los inversores no son cautelosos, podrían enfrentarse a un duro despertar.

Los pronosticadores financieros a menudo eluden la responsabilidad, dice Elliott Appel, fundador de Kindness Financial Planning. Compara sus predicciones con los jugadores que persiguen una racha, y señala la casi imposibilidad de encontrar registros históricos de pronósticos precisos del mercado de valores.

“ Si los pronósticos del mercado de valores fueran útiles y precisos, sería fácil encontrar predicciones pasadas ”, consideró Appel. “ Si no me cree, intente buscar predicciones históricas del mercado de valores de cualquier empresa o individuo. Son casi imposibles de encontrar. "

El gestor de cartera de Verdad Capital, Dan Rasmussen, respalda el sentimiento en torno a las predicciones del mercado. En un podcast , calificó las proyecciones a largo plazo como “puros lanzamientos de moneda”.

“Si pudieras hacer pronósticos impecables, aun así no te ayudaría mucho. Incluso con total presciencia retrospectiva, no se puede explicar la mayor parte de la volatilidad en los mercados. Conocer las cifras no puede decirte cómo reaccionará la gente ante ellas”. Rasmussen reiteró.

El ciclo de la IA: ¿oportunidad o espejismo?

La IA se ha apoderado de los titulares y las carteras de inversiones. Sin embargo, Rasmussen sostiene que no todos producirán beneficios a largo plazo. Señaló la dificultad de distinguir entre empresas que crean valor y aquellas que “incineran capital”. 

Rasmussen favorece las acciones de Europa del Este de rápido crecimiento, en particular las de pequeña capitalización polaca, que podrían beneficiarse de un alto el fuego en el conflicto entre Rusia y Ucrania. Estas acciones poco negociadas contrastan marcadamente con las acciones estadounidenses de IA, muy analizadas y a menudo sobrevaloradas.

Según CNN, las acciones se vieron impulsadas por el aumento de la inteligencia artificial y el dominio de las acciones tecnológicas de los Siete Magníficos. Se dispararon un 29% en 2024, tras un impresionante aumento del 43% el año anterior. El S&P 500 añadió la asombrosa cifra de 10 billones de dólares en valor de mercado durante el mismo período, según S&P Dow Jones Indices .

Los mercados han experimentado retrocesos en las últimas semanas y Zandi teme que sea inminente una caída superior al 20%. Admitió que no se sentía tan incómodo con los mercados sobrevaluados desde finales de los años 1990, durante el apogeo de la burbuja de las puntocom.

“ El aumento del valor de las acciones ha desempeñado un papel fundamental en el éxito de la economía. Ha generado muchos gastos. Los efectos riqueza son bastante potentes ”, explicó el economista jefe de Moody's Analytics. “ Pero si el mercado de valores cayera y se mantuviera así durante un largo período de tiempo, eso dejaría sin aliento el gasto de los altos ingresos. Y eso es una amenaza para la economía. "

La incertidumbre política estadounidense afectará a los mercados

estudio de JP Morgan proyecta un panorama económico desafiante para 2025, caracterizado por una inflación elevada y políticas monetarias divergentes. Se espera que el PIB mundial aumente un 2,5%, mientras que la inflación subyacente del IPC podría permanecer cerca del 3%, limitando la capacidad de los bancos centrales para reducir las tasas.

Bruce Kasman, economista jefe de JP Morgan, predice un entorno de tipos “altos durante mucho tiempo”, desafiando las opiniones consensuadas de que la inflación se reducirá al 2%. Sostiene que la desinflación de los precios de los bienes ha terminado y es poco probable que la inflación de los precios de los servicios vuelva a los niveles anteriores a la pandemia.

Europa Occidental podría emerger como un eslabón débil, y se pronostica que las tasas de política monetaria de la zona del euro caerán por debajo del 2%. En cambio, se espera que la Reserva Federal y la mayoría de los bancos centrales de los mercados emergentes adopten medidas mínimas, manteniendo las tasas más altas.

Kasman advierte que las políticas comerciales o de inmigración extremas podrían alterar las cadenas de suministro y el sentimiento global. Un giro hacia adentro más agresivo por parte de Estados Unidos, que incluya deportaciones a gran escala o una fuerte restricción del comercio, podría desencadenar un shock económico global significativo. 

Los analistas de JP Morgan creen que las medidas de represalia y una caída en la confianza de los inversores amplificarían la tensión económica.

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