¿Lagarde abrirá la puerta a un recorte de tipos en octubre? Esto opinan las gestoras

- Las principales gestoras de activos no esperan un recorte de tipos en octubre, aunque algunos estrategas anticipan un cambio de tono por parte del BCE.

- La atención estará en la guía que ofrezca Christine Lagarde, con expectativas divididas entre un recorte en octubre o diciembre.

- Los expertos pronostican recortes de tipos de 25 puntos básicos, aunque el BCE podría optar por la prudencia y pausar en octubre.

El mercado financiero está expectante ante la posibilidad de que la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, anuncie un recorte de tipos de interés en octubre. Sin embargo, la mayoría de las grandes gestoras de activos consideran poco probable esta medida, aunque algunos estrategas sí esperan un cambio de tono por parte del BCE.

Cristina Gavín, jefa de Renta Fija y gestora de fondos de Ibercaja Gestión, señala que "la clave radica en la senda que podemos esperar para la parte final del año. El consenso de mercado parece inclinarse por una o máximo dos bajadas adicionales tras la de septiembre". Gavín añade que su predicción es una sola bajada adicional, ya que creen que el BCE optará por la prudencia y esperará a ver una tendencia más clara de precios a la baja antes de acelerar el proceso de recortes.

Por su parte, Germán García Mellado, gestor de renta fija de A&G, comenta que "la atención estará puesta en la guía que ofrezca el BCE en el comunicado o Lagarde en rueda de prensa". Mellado subraya que, con un crecimiento económico más débil de lo esperado y una inflación de servicios que no desciende como se esperaba, es difícil que Lagarde marque un camino claro para los próximos meses. En su opinión, el mensaje implícito estará más alineado con un movimiento a la baja en diciembre, en lugar de octubre.

Felix Feather, economista de abrdn, anticipa que "el BCE se mantendrá cauto por ahora y no anunciará rápidas bajadas de tipos, a pesar del deterioro de las perspectivas de crecimiento a corto plazo del bloque". Esto sugiere que los recortes de tipos se limitarán probablemente a 25 puntos básicos, con posibles pausas entre ellos.

Tina Fong, economista de Schroders, espera un recorte de tipos este jueves y anticipa "otros cuatro recortes a un ritmo trimestral, antes de poner fin al ciclo de relajación a mediados de 2025, para mantener a raya las presiones subyacentes sobre los precios".

Ebury también anticipa un recorte de tipos este jueves, pero no prevé otro en octubre. Según sus expertos, "lo más probable por ahora es que los recortes sean trimestrales", lo cual podría suponer un cierto impulso alcista a medio plazo para el euro, dado el ritmo más agresivo de recortes por parte de la Reserva Federal.

Los estrategas de Berenberg apuestan por una pausa en octubre, debido a la rigidez de la inflación subyacente, antes de que el BCE vuelva a recortar los tipos en diciembre.

Por otro lado, en Danske Bank comentan que "si bien un recorte de tasas en octubre podría ocurrir en un escenario bajista y con influencia de los datos y el ciclo agresivo de recortes de la Fed, es poco probable que la información entre la reunión de septiembre y octubre sea lo suficientemente débil como para justificarlo".

En contraste, desde el banco suizo Julius Baer opinan que "la combinación de crecimiento débil e inflación más baja da al BCE un amplio margen para flexibilizar su política monetaria", por lo cual esperan recortes de 25 puntos básicos en septiembre, octubre y diciembre. Karsten Junius, economista jefe en J. Safra Sarasin Sustainable AM, también prevé "tres recortes de tipos de 25 puntos básicos este año, en septiembre, octubre y diciembre", aunque reconoce que pocos miembros del BCE comparten su opinión pesimista sobre la economía.