Pueden las acciones de crucero resistir el ruido macro？

TradingKey - En las últimas semanas, los inversores han estado vendiendo acciones de viajes en medio de la creciente preocupación por una desaceleración del gasto de los consumidores. Hay advertencias de que el gasto discrecional puede disminuir mientras los consumidores esperan a ver cómo se desarrollan las políticas de la administración Trump. Como resultado, se esperaba que las acciones de cruceros, una vez de alto vuelo, se enfrentaran a vientos en contra, al igual que muchas otras industrias orientadas al consumidor.

Sin embargo, los analistas creen que las acciones de cruceros podrían ser una excepción. En los últimos siete días hasta el lunes, Royal Caribbean Group ha ganado casi un 6%, Carnival Corp. subió un 4,7%, y Norwegian Cruise Line Holdings aumentó un 3,8%.

Los ejecutivos de las compañías de cruceros siguen confiando en que las preocupaciones macroeconómicas tendrán un impacto mínimo en el sector. La gerencia de Norwegian Cruise Line declaró que la demanda no ha mostrado «cambios perceptibles», citando una curva de reservas estable, un gasto a bordo constante en categorías discrecionales como spas y casinos, y unas tasas de cancelación sin cambios.

Por su parte, los ejecutivos de Royal Caribbean se mostraron «muy optimistas» respecto a las perspectivas de la compañía, reafirmando las orientaciones proporcionadas durante su jornada de inversores de hace menos de dos semanas.

Los clientes de cruceros difieren de los que viajan por tierra

Los clientes de cruceros difieren significativamente de los veraneantes en tierra tanto en términos de ingresos como de nivel de precios. La renta familiar media de los clientes de Norwegian Cruise Line supera los 200.000 dólares, mientras que la de Royal Caribbean se sitúa en torno a los 125.000 dólares. Los viajeros con mayores ingresos tienden a ser más resistentes a la incertidumbre económica en comparación con el mercado de consumo en general.

Desde el punto de vista de los precios, los cruceros siguen siendo atractivos en comparación con las vacaciones en tierra. Actualmente, unas vacaciones en crucero son entre un 25% y un 30% más baratas que una alternativa terrestre comparable, mientras que antes de la pandemia la diferencia era de sólo un 10%-15%.

Además, los cruceros siguen representando sólo una pequeña parte del mercado vacacional global, en torno al 3%-4%, lo que deja un margen considerable para el crecimiento. El sector ha experimentado un aumento de la demanda a medida que las preferencias de los consumidores se decantan por las vacaciones en crucero frente a las opciones en tierra. Según Kantar, casi el 70% de los viajeros de todo el mundo están dispuestos a hacer un crucero.

Fuente: JPM; Crece el número de pasajeros de cruceros

Continúa la fuerte demanda y la capacidad de fijación de precios

Norwegian Cruise Line sigue siendo testigo de una fuerte demanda y poder de fijación de precios, con Alaska, Europa y el Caribe entre los destinos más solicitados. La Temporada de Olas, que anteriormente comenzaba en enero, ha empezado ya en Halloween, lo que demuestra la fortaleza de las reservas anticipadas. Según Truist Securities, los precios de los cruceros han aumentado en un porcentaje de un solo dígito con respecto al año anterior.

Las compañías de cruceros también han desarrollado islas privadas para satisfacer las preferencias de los consumidores, lo que refuerza su poder de fijación de precios. Por ejemplo, se espera que la isla privada de Royal Caribbean en las Bahamas, Perfect Day at CocoCay, atraiga a más de 3 millones de visitantes en 2024. Del mismo modo, Carnival Cruise Line está desarrollando un destino de playa privado, Celebration Key, en la isla de Gran Bahama.

El sector invierte cada vez más en marketing digital y campañas especializadas para atraer a distintos grupos demográficos. Según la Cruise Lines International Association (CLIA), el 73% de los millennials y los viajeros de la generación X están abiertos a los cruceros. Norwegian Cruise Line, por ejemplo, ha estado ofreciendo cruceros más cortos y asequibles para aumentar la penetración en el mercado entre los viajeros más jóvenes.

El sector de los cruceros aún no se ha visto afectado por la política fiscal estadounidense

A principios de este mes, el secretario de Comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick, criticó el estatus de «bandera de conveniencia» de la industria de cruceros que permite a las empresas evitar los impuestos sobre la renta de Estados Unidos. Afirmó que la administración Trump tiene la intención de aplicar nuevas medidas fiscales dirigidas a la industria.

Sin embargo, los analistas creen que el impacto de los posibles cambios fiscales puede ser limitado. Si un nuevo esquema fiscal afecta a los cruceros que salen de puertos estadounidenses, los principales operadores como Carnival, Royal Caribbean y Norwegian podrían desplazar más salidas a lugares como el Caribe o México, según Sharon Zackfia, socia y analista de consumo de William Blair.

Además, los analistas señalan que las compañías de cruceros disponen de compensaciones que podrían reducir cualquier posible carga fiscal. Henry Harteveldt, analista de viajes de Atmosphere Research, sugiere que si se introdujera un impuesto similar al impuesto especial federal sobre los billetes de avión, podría dar lugar a que menos cruceros salieran de puertos estadounidenses y, posiblemente, a que buques más pequeños operaran en aguas estadounidenses.

El descenso del precio del petróleo podría reducir los costes

El combustible es un gasto importante para los operadores de cruceros. Un fuerte aumento de los costes de combustible podría presionar los márgenes de beneficio y obligar a subir los precios de los billetes, lo que podría frenar la demanda. Sin embargo, los precios del petróleo han disminuido significativamente este año, pasando de 80 dólares por barril a principios de año a 66 dólares por barril, lo que podría generar un importante ahorro de costes para el sector.

Fuente: Investing.com; Futuros del petróleo WTI

Dadas las incertidumbres en torno a la política estadounidense, el conflicto entre Rusia y Ucrania y la inestabilidad actual en Oriente Medio, los precios del petróleo pueden seguir bajos, lo que podría ser un viento de cola para el sector de los cruceros.