Presión sobre el peso mexicano: ¿Cuándo y dónde se estabilizará el tipo de cambio?

Investing.com - Desde que se llevaron a cabo las elecciones el pasado 2 de junio, el peso mexicano ha acumulado una depreciación de 8.5% frente al dólar estadounidense y ha operado con una alta volatilidad en el mercado cambiario. Los analistas coinciden en que este comportamiento del tipo de cambio refleja la aversión e incertidumbre de los inversionistas sobre México ante la victoria obtenida por el partido oficialista Morena y sus aliados en la presidencia así como en el Congreso.

“El peso ha estado bajo presión desde las elecciones, a medida que se deshace el carry trade favorito de los mercados emergentes y los mercados incorporan la prima asociada con las reformas del presidente Andrés Manuel López Obrador”, explicaron los analistas del banco de inversiones Barclays (LON:BARC).

Alrededor de las 14:30 horas, tiempo de la ciudad de México, el tipo de cambio, de dólar a peso mexicano, se ubicaba en las 18.44 unidades, con el que el tipo de cambio mostraba una depreciación de 0.26% respecto al cierre previo.

"El peso se encuentra entre las pocas divisas que hoy pierden terreno frente al dólar, ya que continúa la aversión al riesgo sobre México", comentó Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero en Grupo Financiero Base.

En una nota de análisis, Barclays anotó que la liquidación del peso mexicano en el mercado de divisas, provocada por los titulares políticos y la incertidumbre persistirá por algún tiempo a medida que se vayan dando a conocer más detalles sobre las reformas constitucionales, destacando la del Poder Judicial que podría aprobarse en septiembre.

“La corrección provino de niveles muy fuertes y no ha estado completamente fuera de línea con los fundamentos. Reconocemos que el nuevo nivel (del tipo de cambio) probablemente deba ser más alto que antes del shock para incorporar la alta incertidumbre en torno al nuevo régimen”, señalaron.

Tras la declaración del Banco de México (Banxico), de que podría intervenir en el mercado ante un episodio de volatilidad extrema, los estrategas de Barclays consideraron que el peso mexicano debería experimentar “un poco más de debilidad” antes de que la Comisión de Cambios intervenga, “pero observamos que la velocidad del movimiento debería importar; y este movimiento cambiario ha sido significativo y rápido”.

¿Hasta cuándo seguirá la turbulencia?

En su análisis, en Barclays advirtieron que el peso mexicano podría seguir bajo presión en el tercer trimestre, ya que las elecciones estadounidenses y la discusión de las reformas conocidas como “Plan C” podrían generar ruido adicional en los activos locales mexicanos, incluso si los inversionistas ya han descontado el peor escenario para las reformas.

“Esperamos que el peso se recupere gradualmente en el primer semestre de 2025, pero estableciéndose en un nivel más débil que antes, ya que el mercado necesita incorporar una mayor prima de riesgo bajo el nuevo régimen”, dijeron.

Ante este panorama, en Barclays proyectaron que el tipo de cambio podría cerrar el tercer trimestre en los 19.20 pesos por dólar, moderándose hacia los 18.70 en el cuarto trimestre. Para el primer y segundo trimestre del 2025, los analistas prevén que la paridad del peso frente al dólar se ubicará en 18.40 y 18.00 unidades, respectivamente.

¿Y las tasas de interés?

Los analistas de Barclays destacaron que los mercados ahora contemplan solo un recorte de Banxico este año, desde casi tres previstos anteriormente. Esto refuerza la expectativa de que las tasas de interés permanecerán más altas por más tiempo.

“Aún así, esperamos cierto alivio a corto plazo tanto en las tasas como en el tipo de cambio, dada la magnitud de los movimientos y mucho negativismo sobre las reformas que ya están en el precio, especialmente porque los mercados probablemente volverán a descontar a Banxico como una función de la Fed. Sin embargo, los próximos meses seguramente seguirán siendo volátiles”, dijeron.