Los bancos centrales mundiales se separan de la Reserva Federal

La era en la que los bancos centrales mundiales se movían al mismo ritmo que la Reserva Federal ha terminado. Durante décadas, la Reserva Federal dictó la política monetaria mundial. Sus cambios en las tasas de interés afectaron a las monedas, los índices bursátiles y las economías de todo el mundo.

Si la Reserva Federal subía las tasas, todos los demás tenían que seguirlo, o sus monedas sufrirían un duro golpe. Pero en la fragmentada economía global actual, las cosas son diferentes.

Los países tienen sus propias batallas y muchos bancos centrales ahora están tomando medidas basadas en sus necesidades locales, no en lo que sucede en Washington.

Los bancos centrales siguen su propio camino

En las décadas de 1990 y 2000, todo giraba en torno a la Reserva Federal. El poder económico de Estados Unidos estaba en su apogeo y la mayoría de los bancos centrales bailaron al son de su melodía.

Los mercados bursátiles de Wall Street marcan el ritmo y, si no se mantiene el ritmo, su moneda podría colapsar. Los aliados de Estados Unidos enj de los beneficios del acceso a los mercados e inversiones estadounidenses.

Mientras tanto, adversarios como la Unión Soviética, que se desmoronó bajo las sanciones, vieron marchitarse sus economías. China, todavía una amiga en aquel entonces, experimentó un crecimiento masivo. Pero eso es todo en el pasado.

Un avance rápido hasta el día de hoy, y el mundo es un lugar muy diferente. Cada economía importante se enfrenta a desafíos únicos. En Estados Unidos, la inflación ha sido el gran problema durante dos años.

Europa, que enfrenta las consecuencias de la guerra de Rusia en Ucrania, también está luchando contra la inflación, agravada por la pérdida del gas ruso barato.

Japón, sin embargo, está feliz de ver inflación después de décadas de estancamiento económico. ¿Y China? Está lidiando con la deflación y el colapso del mercado inmobiliario.

Entonces, mientras la Reserva Federal lucha por contener la inflación, otros bancos centrales están haciendo lo suyo. El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra actuaron antes y comenzaron a recortar las tasas incluso antes de que la Reserva Federal hiciera su primer movimiento.

Y el yen japonés ha estado en una montaña rusa. Se desplomó a principios de año, se disparó durante el verano y luego volvió a caer cuando la Reserva Federal y el Banco de Japón tomaron decisiones diferentes.

La volatilidad ha sido salvaje, con efectos masivos en el carry trade del yen que ha alterado todo, desde las acciones estadounidenses hasta Bitcoin , provocando caos en los mercados globales.

La menguante influencia de la Reserva Federal

La política exterior de Estados Unidos, especialmente hacia Rusia, no está teniendo la misma fuerza. En 2022, la administración Biden impuso sanciones a Vlad Putin, tratando de ripple su economía.

Pero eso no funcionó. India siguió comprando petróleo ruso, China siguió vendiendo productos a Moscú y Corea del Norte envió proyectiles de artillería para alimentar la guerra de Putin.

Ahora Rusia avanza hacia un sólido crecimiento económico del 3,5% en 2024, y sus tropas siguen logrando avances en Ucrania.

¿Qué ha cambiado? Por un lado, Estados Unidos y sus aliados ahora poseen una participación menor en la economía global. En 1990, Estados Unidos poseía el 21% del PIB mundial y el G7 representaba el 50%. Para 2024, la participación de Estados Unidos habrá caído al 15% y la del G7 al 30%.

El G7 solía ser el lugar donde se tomaban las grandes decisiones. Eso cambió cuando el G20 entró en escena, incorporando a China y otras potencias emergentes.

Pero incluso el G20 está ahora fracturado, con profundas divisiones entre Occidente y países como China y Rusia. Y luego, por supuesto, el surgimiento de grupos competidores.

El dólar, aunque sigue dominando, está perdiendo su férreo control. En el año 2000, el dólar constituía el 72% de las reservas de los bancos centrales mundiales.

Para 2023, esa cifra se había reducido al 58%. China, que ahora liquida una cuarta parte de su comercio en yuanes, está reduciendo el dominio del dólar. Hace diez años, esa cifra era cero. Los vientos están cambiando claramente.

¿El resultado? La atracción gravitacional de Estados Unidos sobre la economía global se ha debilitado. China, y no la Reserva Federal, podría ser la verdadera fuerza que dé forma al crecimiento global en el futuro cercano.

Efectos sobre los mercados y los inversores

Este desacoplamiento de las políticas de los bancos centrales está sacudiendo las cosas para los gobiernos, las empresas y los inversores de todo el mundo.

Las cadenas de suministro, las asociaciones comerciales y los mercados financieros están sintiendo los efectos de que los bancos centrales ya no se mueven sincronizados.

Las empresas deben actuar con cuidado y elegir con precisión dónde abastecerse y dónde vender. Los pasos en falso más pequeños pueden llevar a verse afectados por aranceles , sanciones o una reducción de la demanda.

Para los inversores, lo que está en juego es aún mayor y las ganancias o pérdidas se producen rápidamente. La libra esterlina subió y luego se desplomó a las pocas semanas cuando el Banco de Inglaterra perdió la sincronía con la Reserva Federal.

Los mercados bursátiles de China, que sufrieron una paliza a lo largo de 2023, lograron recuperar las pérdidas de un año en solo unos días, todo gracias al impulso de estímulo de Beijing.

Los precios del petróleo se dispararon 10 dólares por barril, llegando a 80 dólares en octubre, a medida que se intensificaba la guerra en el Medio Oriente. Pero al final del día, parece que cada banco central se defiende.