独家洞察 | 美国总统竞选白热化，“特朗普交易”受关注

随着美国11月5日正式大选步入倒计时一周的紧张阶段，共和党候选人特朗普在民调中的支持率显著上升，这一趋势正引领市场愈发倾向于“特朗普交易”的押注潮流。

“特朗普交易”是一个依据特朗普的政策导向与政治立场构建的投资策略框架，它涵盖了市场对特朗普可能赢得大选或在执政期间可能推行的财政、贸易等政策措施的一系列预期响应。此交易策略广泛波及股市、债市、外汇市场等多个金融领域，与之相对应的，还有“哈里斯交易”策略的存在。

截至2024年10月28日的数据显示，博彩预测平台Polymarket给出的特朗普胜选概率为66.6%，较民主党候选人哈里斯的34.4%高出超过32个百分点，展现出市场对特朗普胜选的较强信心。而截至10月27日的RCP民调数据指出，特朗普与哈里斯的获选概率分别为48.4%和48.3%，两者几乎并驾齐驱，竞争异常激烈。自8月以来，特朗普在RCP民调中实现了从落后到追平再到超越的转变。

博彩平台Polymarket中特朗普与哈里斯胜率对比 

RCP民调中特朗普与哈里斯胜率对比

对于特朗普支持率后来居上的原因，东海证券分析指出，这主要得益于多重因素的叠加效应：一是飓风灾害的影响。10月初，五级飓风“米尔顿”重创美国北卡罗来纳州，预计经济损失或超过500亿美元。而现任民主党政府在灾后救援与补贴方面的表现未能满足民众期待，导致民众对哈里斯未来政策落实的信心不足。二是科技领袖的支持。特斯拉创始人马斯克等科技界重量级人物公开表示支持特朗普，尽管特朗普倾向于传统能源发展，但其承诺的减税政策与宽松的监管环境对特斯拉等科技企业而言，从长远看具有积极影响。三是副总统辩论的胜利。10月1日，特朗普阵营的副总统候选人万斯在与哈里斯阵营的蒂姆·沃尔兹的辩论中胜出，这一结果对摇摆州及整体选情产生了积极推动作用。

目前，美国大选已进入冲刺阶段，538张选举人票将决定新一任美国总统的最终归属，任何候选人只需获得270张以上选票即可赢得大选。

若特朗普胜选，资本市场将如何变化？

在市场押注特朗普胜选的背景下，未来市场走势如何？德意志银行分析师George Saravelos认为，若特朗普赢得总统大选且共和党在国会占据绝对多数（“红色横扫”），将导致财政赤字规模空前扩大。相比之下，政府分裂可能因关税收入减少而使得赤字规模相对较小。这一差异预示着在债券市场中，特朗普的胜选可能会引发剧烈且双向的波动。

外汇市场上，特朗普胜选预期还将提振美元走强，而哈里斯胜选则可能引发美元贬值。总体而言，外汇市场对于特朗普胜选的反应更为清晰明确。不过，值得注意的是，“红色横扫”带来的市场波动可能更为剧烈，特别是在外汇市场领域。

高盛全球利率产品交易联席主管兼美国利率产品主管Anshul Sehgal表示，若共和党大获全胜，市场在选举当晚可能不会出现大幅波动，利率将上升，风险资产可能短期走高，这主要源于市场预期特朗普的减税政策将得到延续，甚至可能出台更多的财政刺激措施。若出现哈里斯胜选但国会出现分裂的局面，市场将表现出不同的反应。预计这种情况下，利率曲线将出现牛市陡峭化，风险资产走弱。 

欢迎与我们分享您在业务上的挑战： https://go.factset.com/zh/