“特朗普交易”升温，欧元和日元何去何从？【外汇周报】

市场回顾

上周（7/15-7/19），美元指数涨0.3%，非美货币涨跌不一。其中，日元涨0.3%，欧元跌0.2%，瑞士法郎涨0.6%，澳元跌1.5%。

【图源：MacroMicro；日期2024/7/15-2024/7/19】

【图源：MacroMicro；日期2024/1/1-2024/7/19】

1. “特朗普交易”升温，欧元/美元或承压？

上周，欧元/美元（EUR/USD）跌0.2%。主要是由于美国经济数据走强和避险情绪支撑美元。

欧洲央行7月如期选择按兵不动，维持三大关键利率不变。欧央行称，不预先承诺特定的利率路径，数据将决定政策限制的水平和持续时间。

利率决议公布后，欧央行9月降息25基点的预期上升。

【图源：MacroMicro；欧央行利率】

此外，“特朗普交易”持续升温。市场认为特朗普的经济政策可能会推高通胀，进而支撑国债收益率并推高美元。

分析师指出，近期“特朗普交易”在美元定价上暂时占上风，然而，不排除“降息交易”仍会升温，这会导致美元回落。

考虑到市场对美联储9月降息的预期较为充分，而对欧央行9月降息的预期则略低，本周公布的欧美7月PMI数据可能会影响欧元/美元走势。

本周关注：

本周除欧美7月PMI数据外，还需关注美国6月PCE和二季度GDP数据。若美国经济数据强劲，欧元/美元或进一步下行。

技术面上，欧元/美元自高点回落，但未跌破下行趋势线，显示多头力量仍较强，未来不排除进一步反弹。但若跌破，下一支撑位看21日均线附近。

【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】

2. 日本央行即将加息？日元持续反弹

上周，美元/日元（USD/JPY）跌0.3%，一度逼近155关口。主要是由于日本加息预期升温。

日本自民党总裁候选人河野太郎近日表示，为了提振日元，日本央行需要提高利率。河野太郎认为，通过提高利率，可以增强日元的吸引力，从而提升其在国际货币市场中的地位。

而特朗普也表示，由于日元疲软，美国面临着严重的货币问题。这增加了其如果赢得选举，会采取行动使美元贬值的可能性。

这两者言论使得市场对日本未来加息预期升温，部分分析师认为日元还有进一步上涨的空间。

凯投宏观Jonas Goltermann表示，利差可能会继续向有利于日元的方向转变，并预计到今年年底日元将升至145。

但也有观点认为，日本加息并不能改变日元贬值的趋势。

“日元市场的形势是否已经转变？从长期来看，现在判断还为时过早。”野村证券外汇策略主管Yujiro Goto表示。

本周关注：

日本央行将于月底举行议息会议，若结果是不加息，将打击日元，美元/日元将重新走强。

因此本周除美国的经济数据外，还需关注日本媒体关于加息方面的口风。

技术面上，美元/日元跌破50日均线，目前100日均线是下一支撑点。考虑到RSI指标接近低点，若一直处于此线上方，美元/日元未来反弹向上的可能性很大。

【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】