瑞郎：夾在瑞士央行和避風港之間 - 德國商業銀行

幾週前的市場動盪導致了對安全的強烈需求，這自然有利於瑞士法郎（CHF）。就歐元/瑞郎而言，我們險些跌至歷史最低點。此後情況有所緩和。我們預計未來幾個月瑞士法郎將溫和走軟，因為瑞士央行可能會進一步降息。然而，這不太可能走得太遠，即達到平價，德國商業銀行外匯分析師 Michael Pfister 指出。

歐元/瑞郎僅小幅走弱

幾週前，當美國勞動市場令人失望時，對全球經濟的擔憂突然達到頂峰。因此，投資者撤出風險資產，避險資產（包括瑞士法郎）大幅受益。然而，這只是幾週前開始的趨勢的一角。 7 月中旬，歐元/瑞郎的交易價格還略低於 0.98，而僅僅兩週後，歐元/瑞郎就接近了略低於 0.93 的歷史最低點。

瑞郎很可能會受到這種結果的影響。因此，我們仍然預計未來幾個月歐元/瑞郎將略微走高。乍一看，這可能不是一個非常明顯的走勢。然而，重要的是要記住，由於當前的不確定性，全球對避險資產需求的增加不太可能完全消失。

這些不確定性也可能延後歐元/瑞郎的高峰。具體來說，我們預計要到 2025 年上半年才會看到峰值，屆時全球經濟週期的不確定性可能會消退，歐洲央行的降息幅度也會低於預期。隨著歐元區通膨率仍將略高於目標的情況越來越明朗，下半年可能會出現轉機。不過，我們預期歐元/瑞郎只會小幅走弱，因為瑞士央行可能會密切關注瑞郎的走勢。