捷克克朗：通膨意外上行，克朗反彈 - 德國商業銀行

在7月CPI意外上揚後，捷克克朗週二反彈。然而，通膨上升幅度相當溫和：年年比2.2%，預期為2.0%。月環比變動幅度更大(0.7%)，但經過季節性調整後，此一變動幅度較為溫和，為0.5%。 0.5%的月率是繼5月持平和6月下降0.3%之後得出的；7月份指數平滑的環比變化率達到0.23%，德國商業銀行(Commerzbank)外匯分析師塔塔·戈斯(Tatha Ghose)指出。

資料可視為溫和的外匯利好因子

簡而言之，儘管 7 月的數據扭轉了前兩個月的極端鴿派讀數，但趨勢完全不令人擔憂。我們認為這些變化主要是統計雜訊加上一些微小的行政和其他季節性變化。

就捷克央行（CNB）的降息而言，我們認為這不會對實際情況造成太大的改變--捷克央行仍有可能在即將召開的會議上以 25 個基點的步幅降息。人們曾經有些極端地認為，到今年年底利率可能會降到相當低的水平——例如 3.00%--現在這種預期可能會從市場上消失。

從實際角度來看，我們認為這些數據將加強中國央行在其認為適當時結束降息的能力。因此，該數據可被視為溫和的外匯利好因素，與市場反應一致。