Barclays：美股輪動或將告一段落

Investing.com - Barclays分析師周二發佈的一份報告中指出，由於市場對美國降息預期的增強，股市出現了一次前所未有的輪動現象，但這種情況應該很快就會停止。

這次輪動導致了大量資金湧入小型股，引發了小型股的顯著上升，其升幅達到了過去所有指數平均水準的3.5倍標準差。這一輪動還包括了大型科技股的減持、納斯達克指數到羅素2000指數的資金流動、動能反轉以及標普500成長股與標普500之間的廣泛擴散。

Barclays指出，小型股因其較高的負債率和浮動利率債務，對利率變動更為敏感，這一點在過去十年中未曾有過。目前，小型股的波動率與標普500波動率之比接近20年來的峰值，顯示出該領域的高度波動性。這種現象主要歸因於「倉位驅動的技術性擠壓」，並得到了幾十年來最強勁的現貨價格上升與波動率上升動態的支援，以及較高的call和put期權成交量。

然而，儘管近期小型股強勁上升，Barclays認為小盤股幾乎已經消除了與大型股的歷史折價差距，且小盤股的基本面較為薄弱。銀行指出，小盤股的杠杆狀況惡化，未來的每股收益預期較低，這意味著近期的輪動難以持續。

Barclays對市場預測下半年小盤股相對於大盤股的強勁利潤率回升表示懷疑。因此，分析師認為這種輪動「已經很大程度上走到了盡頭，預計本周不會繼續」。

此外，Barclays指出，美國經濟保持穩定，第二季度國內生產總值（GDP）增長超出預期，達到2.8%。然而，對於全球經濟的擔憂依然存在，歐元區PMI和中國第二季度的數據均低於預期。儘管如此，美國經濟數據的韌性表明近期美元的疲軟態勢可能不會持續。