11月20日財經早餐：避險情緒回升，助力金價創一周新高，伊朗停止擴大鈾濃縮度限製油價漲幅

週三（北京時間11月20日），現貨黃金上漲近2%，交投於2634.30附近，延續上一交易日漲勢，連續第三個交易日攀升，俄烏緊張局勢加劇引發了對避險資產的搶購，同時投資者在等待聯準會利率計劃的關鍵訊號；原油微漲，交投於69.29美元/桶附近，地緣緊張支撐油價，但挪威Johan Sverdrup油田部分恢復生產，以及伊朗已提出停止擴大其濃縮度達到60%的鈾庫存，限制了油價漲幅。

道瓊工業指數下跌0.28%，至43268.94點。標普500指數上漲0.40%，報5916.98點；納斯達克綜合指數上漲1.04%，報18,987.47點。

日內重點關注：歐洲央行行長拉加德在歐洲央行2024年金融穩定與宏觀審慎政策會議上致歡迎辭，英國零售數據，美國EIA數據。

股市

美股那斯達克指數週二上漲超過1%，標普500指數也收高，隨著投資人熱切期待本週的輝達財報，科技股漲幅居前；同時，沃爾瑪上調財測後股價攀升。

三大股指開盤均下跌，跌幅最多達約0.6%，因俄羅斯總統普丁降低了發動核打擊的門檻，以應對範圍更廣的常規襲擊，莫斯科方面稱，烏克蘭用美國製造的遠程導彈襲擊了俄羅斯腹地。俄羅斯外交部長拉夫羅夫表示，莫斯科將盡一切可能防止核戰，股市因此收窄跌幅。

週三收盤後將公佈季度業績的晶片製造商輝達股價攀升4.9%，至147.01美元，對三大股指的提振作用最大。科技股攀升1.2%，在標普500指數各板塊中漲幅居前。策略師表示，市場對輝達的期望很高，該公司推動了人工智慧相關股票的上漲。Univest Wealth 分公司Girard的首席投資官Timothy Chubb說，"今天最大的重點是對烏克蘭局勢保持謹慎。投資者主要在一些大盤股中避風頭，在輝達發布財報之前，這有點出人意料，但這些股票的流動性很高。

沃爾瑪股價上漲3%，至86.60美元，創其收盤紀錄新高，此前該零售商連續第三次上調了年度銷售和利潤預期。LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示："沃爾瑪發布了樂觀的業績指引。對市場來說很重要的部分是，沃爾瑪表示他們有更多的顧客正在購買高利潤類別的商品，這一點一直受到關注。

超微大漲31.2%，此前這家人工智慧伺服器製造商任命BDO USA為其新的會計師事務所，並表示已向納斯達克提交了一份避免退市的計畫。

高盛策略師預測，到2025年底，標普500指數將達到6,500點，這讓市場更加樂觀。投資人正在消化當選總統川普的內閣人選。川普週二表示，他已選定名醫奧茲（Mehmet Oz）擔任美國聯邦醫療保險和補助服務中心的管理者。川普並提名盧特尼克(Howard Lutnick)擔任商務部長並直接負責美國貿易代表辦公室。

金市

金價週二連續第二個交易日攀升，創下一周新高，原因是俄烏緊張局勢加劇引發了對避險資產的搶購，同時投資者在等待聯準會利率計劃的關鍵信號。現貨金上漲0.6%至每盎司2,628.76美元，創下11月11日以來的最高水準。美國期金收高0.6%，報每盎司2,631美元。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示："我們認為，在烏克蘭首次對俄羅斯領土發動遠程導彈襲擊後，隔夜有關俄羅斯改變核理論的報道導致了一些避險資金流入黃金。"

多位聯準會官員將在本週發表講話，這可能會對降息路徑提供進一步的見解。交易商目前認為，聯準會在12月降息25個基點的可能性為63%。

美元回檔也對金價構成支撐。美元上週受川普交易刺激強勁反彈至一年高點。美元走軟使得黃金對其他貨幣的買家更具吸引力。其他金屬中，現貨銀上漲0.1%，至31.17美元，盤初創下一週新高。鉑金漲0.5%，至971.66美元。

油市

油價週二小幅收高，原因是俄烏戰爭升級的跡象令投資者變得謹慎，但挪威Johan Sverdrup油田部分恢復生產限制了油價漲幅，美國原油期貨上漲0.3%，收在每桶69.39美元。莫斯科表示，烏克蘭週二首次使用美國ATACMS飛彈襲擊俄羅斯領土。俄羅斯外交部長拉夫羅夫稱這次攻擊是西方國家的升級行為。俄羅斯總統普丁降低了可能發動核打擊的門檻。

早間API數據顯示，上週原油庫存增加了475萬桶。汽油庫存減少了248萬桶。煉油廠產能利用率估計比前一周的91.4%增加0.1個百分點。

Fujitomi Securities分析師Toshitaka Tazawa說，「週末事態升級後，投資者對俄烏戰爭的走向持謹慎態度。」市場觀察人士指出，有跡象表明第一大原油進口國中國的原油採購量增加。StoneX能源分析師Alex Hodes引述船隻追蹤機構Kpler的數據稱，中國11月的原油進口量有望達到或接近歷史最高水準。

今年迄今為止，中國的進口量拖累了油價，使布倫特原油期貨價格從4月每桶92美元的高點下跌了20%。中國10月份的原油進口量連續第六個月較去年同期下降。

Equinor恢復了北海Johan Sverdrup油田的部分生產，這限制了油價的升勢。該油田是西歐最大的油田，前一天，該油田停電導致油價飆升3%。

聯合國核子監察機構的機密報告稱，伊朗已提出停止擴大其濃縮度達到60%（接近武器級約90%的濃縮度）的鈾庫存，這也使油價承壓。

匯市

美元指數週二上漲，盤中觸及106.63的高點，此前俄羅斯宣布將降低核打擊門檻後美元、瑞郎和日元等避險貨幣最初獲得提振，但在俄羅斯和美國官員發表評論後這一提振作用減弱。

莫斯科表示，烏克蘭首次使用美國ATACMS飛彈攻擊俄羅斯領土，俄羅斯認為這次攻擊是在戰爭第1000天敵對行動的重大升級。普丁批准修改俄羅斯核子理論的幾天前，兩名美國官員和一名熟悉這項決定的消息人士周日稱，美國拜登政府將允許烏克蘭使用美國製造的武器打擊俄羅斯境內縱深地帶。

在俄羅斯外長拉夫羅夫表示該國將"盡一切可能"避免核戰爆發，同時對德國週一決定不向烏克蘭提供遠程導彈表示贊同，稱其為"負責任的立場"之後，市場最初的反應有所減弱。此外，美國表示，它沒有看到有任何理由調整自己的核態勢作為回應。

多倫多Silver Gold Bull的外匯與貴金屬風險管理總監Erik Bregar表示：“在拉夫羅夫發表言論後，我們看到了一種逆轉，美國也不會對俄羅斯核理論的這一變化做出回應，這也對市場情緒的平靜起到了一定的作用。三周來湧入的過度槓桿化的多頭頭寸和地緣政治風險並沒有消失，這仍然是一個瘋狂危險的世界。"

美元兌日圓持平於154.68，歐元兌日圓跌至161.50的六週低點後，尾盤下跌0.11%，至163.74。自10月初以來，美元兌日圓的升幅已達9%，最高升至156.74，上周自7月以來首次升破156關口，並引發了日本當局可能再次出手支撐日元的可能性。

美元兌瑞士法郎上漲0.02%，報0.883，此前日內下跌多達0.32%。俄羅斯盧布兌美元匯率跌0.83%，至1美元兌100.571盧布。俄羅斯盧布兌美元的官方匯率自2023年10月以來首次跌破100。

由於越來越多的人預期聯準會可能會放緩降息步伐，以及擔心即將上任的美國總統川普的政策可能會重燃通膨，美元指數一直在反彈。根據CME的FedWatch工具，目前市場對聯準會在12月會議上降息25個基點的機率為59.1%，低於一個月前的76.8%。

堪薩斯市聯儲總裁施密德表示，目前仍不確定利率能下降到什麼程度，但聯準會最近的降息舉措表明，他們相信通膨率正朝著2%的目標邁進。預計歐洲央行也將繼續降息，以刺激該地區的經濟成長。

在歐洲央行決策者的最新評論中，帕內塔表示，央行應降低利率，使其不再抑制經濟成長，甚至能夠刺激經濟成長，並在疫情後衝擊減弱、通膨趨於正常的情況下提供更多指導。

在帕內塔發表上述言論之前，歐洲央行的兩位決策者週一表示，他們更擔心預期的美國新貿易關稅對經濟成長的損害，而不是對通膨的影響。

國際要聞

聯準會12月降息25個基點的機率為59.1%

根據CME「聯準會觀察」：聯準會到12月維持目前利率不變的機率為40.9%，累計降息25個基點的機率為59.1%。明年1月維持目前利率不變的機率為30.4%，累計降息25個基點的機率為54.5%，累計降息50個基點的機率為15.2%。

川普提名盧特尼克擔任商務部部長

美國當選總統川普週二表示，他將提名經紀公司Cantor Fitzgerald執行長霍華德·盧特尼克擔任商務部長。川普表示，盧特尼克還將直接負責美國貿易代表辦公室。盧特尼克是紐約長島郊區人，有貿易和房地產背景，一直是川普在華爾街的主要支持者之一，在川普競選期間主持籌款活動並在媒體上宣傳他的政策。如果得到參議院的批准，盧特尼克將負責擴大美國經濟成長和促進國內產業。他也可能幫助維持和擴大政府與商界的關係。商務部和其他機構將在實施當選總統對美國進口商品徵收關稅的提議方面發揮核心作用。

聯準會施密德：利率可能會降到多低尚未可知

聯準會施密德週二表示，利率可能會降到多低尚未可知，降息是對聯準會對通膨回歸2%目標信心的認可。較大的財政赤字不會引發通膨，因為聯準會將加以防範，儘管這可能意味著更高的利率。利率仍然在一定程度上具有約束性，但並不算過於嚴格。即將出台的關稅和移民政策如果影響就業和通膨，將與聯準會相關。通膨鬥爭尚未結束。

印尼正式取消雅加達首都地位

印尼國會19日通過法案，正式取消雅加達作為首都的地位並將其設為特區。印尼國會副議長卡迪爾在國會全體會議後說：“雅加達的地位不再是首都，而是一個特區。我們已將首都遷至努山塔拉。”

歐洲投資銀行宣布提供1450萬歐元支持烏基礎建設重建

歐洲投資銀行當地時間19日表示，在俄烏衝突爆發1000天之際，歐洲投資銀行重申對烏克蘭的支持，並提供1,450萬歐元用於烏克蘭關鍵基礎設施的重建。

國際原子能總署：伊朗同意停止生產接近武器級濃度的鈾

根據國際原子能總署，伊朗同意停止生產接近武器級濃度的鈾。國際原子能總署人員稱，伊朗與國際原子能總署達成協議，允許經驗豐富的檢查員進行核查。伊朗已經開始實施「旨在阻止其庫存增加」的措施，工程師已經採取了必要的初步措施來限制產量。

國內要聞

中央財辦韓文秀：落實全面取消製造業領域外資准入限制措施

中央財辦分管日常工作的副主任韓文秀在學習時報撰文稱，完善高水準對外開放體制機制。制度型開放方面，要主動對接國際高標準經貿規則，在產權保護、產業補貼、環境標準、勞動保護、政府採購、電子商務、金融領域等實現規則、規制、管理、標準相通相容。外資外貿方面，要強化貿易政策及財稅、金融、產業政策協同，落實全面取消製造業領域外資准入限制措施，推動電信、互聯網、教育、文化、醫療等領域有序擴大開放。

中國永續發展藍皮書在巴庫氣候大會中國角發布

《永續發展藍皮書：中國永續發展評估報告（2024）》19日下午在阿塞拜疆首都巴庫舉行的《聯合國氣候變遷綱要公約》第二十九次締約方大會（COP29）中國角「邁向碳中和的中國可持續發展新實踐」主題邊會上發布。

這本藍皮書由中國國際經濟交流中心和美國哥倫比亞大學地球研究所主編，發布了2024年度中國可持續發展綜合指數，以及中國各省、自治區、直轄市和主要城市可持續發展成效評估結果。

報告指出，自評估以來，中國可持續發展綜合指數已連續7年穩定提高，累計增幅達46.8%。經濟發展、社會民生、資源環境、消耗排放和治理保護五個單項指數均維持上升態勢。中國正逐步形成可有效支撐經濟社會綠色低碳轉型和高品質發展的城市空間格局。

經綜合評估，珠海、青島、杭州、廣州、北京、上海、南京、無錫、長沙和合肥等城市表現出更好的永續發展綜合能力。報告指出，未來，中國將以碳達峰碳中和為引領，加速經濟社會發展全面綠色轉型，健全綠色低碳發展機制，致力於推動人與自然和諧共生的現代化，持續為全球永續發展提供中國方案。