歐元暴跌！川普交易下日幣貶值或有限【外匯週報】

市場回顧

上週（11/4-11/8），美元指數漲0.61%，非美貨幣漲跌不一。其中，歐元跌1.07%，日幣漲0.22%，澳幣漲0.34%，英鎊跌0.09%。

1. 歐元暴跌！川普勝選助力美元大漲

上週，歐元/美元（EUR/USD）跌1.07%，主因是川普勝選美國總統。

川普勝選當日（11月6日），美元指數暴拉1.6%，歐元兌美元大跌1.85%。

川普主張增加關稅等政策大概率會提高美國通膨，美債利率也有所上行，進而拉動美歐息差。此外，關稅將對歐元區經濟成長產生負面影響，進而打壓歐元。

新加坡銀行首席經濟學家Mansoor Mohi-uddin預計，川普重返白宮將推動美元在2025年走強，未來幾季內，歐元兌美元可能下跌至1。

而聯準會在通膨反彈的風險下，明年可能只將利率降至3.75%-4%。

上周聯準會如市場所料降息25個基點至4.5%-4.75%，雖然未暗示接下來會如何行動，但華爾街對暫停降息的押注悄悄升溫。

根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期聯準會將在明年1月暫停降息，12月降息25基點的機率為65.1%，不降息的機率為34.9%。

【圖源：CME FedWatch Tool】

本週關注：

本週關注美國10月CPI和PPI，若數據超出預期，將減少聯準會降息押注，利好美元，打壓歐元/美元。若不及預期，歐元/美元將反彈。

技術面上，均線顯示強烈的賣出訊號，空頭力量仍舊較強，若歐元/美元跌破1.066，下一目標位看前低1.060。若反彈向上，阻力位看21日均線1.082附近。

【圖源：TradingView；歐元兌美元（EUR/USD）走勢】

2. 川普交易下，日幣匯率貶值有限

上週，美元/日圓（USD/JPY）先漲後跌，收跌0.22%，主要跟隨美日利差變動。

川普勝選後，美債利率上升，但日本債券利率也上漲，美日利差縮小，美元/日圓也隨之下跌。

回顧川普上一任執政時期，日幣相較美元基本持平，日幣的貶值趨勢僅發生於首月，之後3年多時間裡日幣相較美元則開啟趨勢性升值。

政治層面來看，川普並不希望日幣貶值。分析師指出，如果貿易戰開啟，日幣作為避險資產可望受益。

值得注意的是，由於市場對聯準會放鬆政策的預期下降，日幣套利交易或捲土重來，短期內日幣匯率或承壓。

本週關注：

本週關注美國CPI和日本方面的消息。隨著石破茂二次當選首相，日本政局也發生變化，留意相關新聞。

技術面上，均線顯示多頭力量較強，若美元/日圓持續站穩21日均線之上，下一目標位看156。相反若跌破21日均線，支撐點看100日均線150左右。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】