聯準會降息+日央行升息，日幣匯率繼續強勢？【外匯週報】

市場回顧

上週（8/19-8/23），美元指數跌1.68%，非美貨幣多數上漲。其中，歐元漲1.51%，日幣漲2.18%，澳幣漲1.89%，英鎊漲2.09%，紐元漲2.97%。

1. 降息預期打壓美元，歐元漲至一年多新高！

上週，歐元/美元（EUR/USD）漲1.51%，創13個月新高。降息預期打壓美元是主要原因。

鮑爾在傑克遜霍爾年會上表示，政策調整的時機已經到來。該發言被市場視為明確的降息訊號。

同時鮑爾稱，通膨的上行風險已經減弱，就業的下行風險增加。雖然其沒有出具體的時間和降息力度，但市場對9月可能出現更大幅度降息的預期升溫。

根據芝商所FedWatch工具，市場認為聯準會在9月會議中降息50個基點的機率為36.5%（相較於上週28.5%有所增加），降息25個基點機率為63.5%。年內共降息100基點。

【圖源：CME FedWatch Tool】

經濟數據方面，美國和歐元區喜憂參半。美國8月Markit製造業PMI初值大幅不如預期，但服務業PMI則優於預期。歐元區8月製造業PMI降至8個月低點，服務業PMI創4個月新高。

分析指出，歐洲央行今年還有1~2次的降息空間，其整體基調不如聯準會鴿派，將利好歐元。

本週關注：

本週關注歐元區8月CPI以及美國7月PCE數據。不過除非數據大幅爆冷，否則預計對歐元/美元影響有限。

技術面上，均線顯示多頭力量仍舊強勁，下一目標位看去年7月高點1.1275附近。但鑑於RSI指標已處於超買區域，因此回撤的風險很大，支撐點位看21日均線1.098附近。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

2. 日本央行升息+聯準會降息，日幣繼續升值！

上週，美元/日圓（USD/JPY）跌2.18%，結束兩週反彈。除了聯準會降息預期升溫外，日本升息預期有所加強也是主要因素。

日本央行總裁植田和男在國會聽證會上表示，日央行不打算倉促升息，而是要密切關注不穩定的金融市場對通膨前景的影響。但如果經濟的確定性上升，日央行將繼續升息。

此言論被市場視為鷹派，美日利差也有所收窄。日幣的投機性頭寸連續兩週維持淨多頭，顯示市場對日幣信心有所增強。

三井住友銀行指出，美元/日圓今年可能在145左右波動，要想美元/日圓進一步下跌，美國降息步伐至關重要。預計美元/日圓到2025年底將跌至138，並將伴隨著一些劇烈波動。

德國商業銀行表示，日幣匯率在暫時走強後將保持結構性疲軟。此外，日本央行將在12月再次升息。

本週關注：

本週關注美國7月PCE數據。若通膨超預期下行，美元/日圓將繼續承壓。

技術面上，均線顯示空方力量較強，美元/日圓支撐位看前低141.70附近。但若反彈向上突破21日均線，阻力位看150。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】