美國衰退擔憂緩解，日幣匯率將下跌？【外匯週報】

市場回顧

上週（8/5-8/9），美元指數跌0.06%，非美貨幣漲跌不一。其中，日幣跌0.08%，歐元漲0.05%，澳幣漲0.97%，瑞士法郎跌0.82%。

1. 美國衰退擔憂緩解，歐元/美元何去何從？

上週，歐元/美元（EUR/USD）漲0.05%。美國經濟數據優於預期利好美元，進而壓制了歐元的反彈幅度。

數據顯示，美國7月ISM非製造業指數為51.4，優於預期的51。其中，就業、新訂單、商業活動分項指數都重返擴張區間。

而美國上週首次申請失業救濟人數為23.3萬人，低於預期和前值，顯示就業市場有所回溫。

上述兩項數據公佈後，市場對美國經濟衰退的恐慌緩解，降息預期也有所調整。

根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期聯準會9月降息25個基點的機率為53.5%，降息50個基點的機率為46.5%，兩者幾乎持平。

【圖源：CME FedWatch Tool】

接下來市場怎麼走？

摩根士丹利預計，市場將保持緊繃，直到公佈的新數據確認或否定美國經濟的軟著陸/硬著陸情況。

高盛則認為，美國經濟衰退的擔憂被誇大了。未來需密切關注美國總統大選，如果川普勝選，美元將走強。這意味著歐元/美元將下跌。

本週關注：

本週關注美國7月CPI及零售銷售數據。若CPI高於預期，歐元/美元將下跌。相反，若CPI低於預期，歐元/美元將繼續反彈。

技術面上，歐元/美元突破1.10後回落，均線顯示多頭力量仍較強，若突破1.095附近，下一目標位繼續看1.10。相反，若下跌，第一支撐點位看21日均線1.088附近，第二支撐點看100日均線1.079附近。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

2. 套利交易結束？華爾街仍看好日幣升值

上週，美元/日圓（USD/JPY）漲0.08%，主要是由於日本央行官員表態鴿派。

8月7日，日本央行副總裁內田真一表示，不會在市場不穩定的時候升息。訊息公佈後日幣大跌，美元/日圓當日收漲1.5%，收復了周一的跌幅。

未來日幣匯率走勢將如何？這還要看套利交易。

野村指出，日幣空頭部位已減少約一半，但套利交易並未完全解除。

部分分析師認為，在這種更高波動性和對美國經濟感到緊張的環境中，繼續進行新的套利交易仍然很困難，美元/日圓目前可能會在145左右的範圍內穩定。

不過花旗認為，當前美元對日幣匯率下跌只是日幣套息結束的開始，未來或將出現更大幅度下跌，因此建議做多日幣。

瑞銀也建議買進日幣，預計隨著市場對日圓投機性部位的持續減持，到明年年底日幣兌美元漲幅將超過10%。

本週關注：

本週關注美國CPI和日本GDP數據。若聯準會降息預期減弱，美元/日圓將持續反彈。

技術面上，均線顯示空方仍佔上風，但鑑於RSI指標已從超賣回升至正常區域，因此接下來多空雙方大概率持續膠著，震盪機率較大。支撐位看前低141.7，阻力看21日均線152附近。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】