「川普交易」升溫，歐元和日幣何去何從？ 【外匯週報】

市場回顧

上週（7/15-7/19），美元指數漲0.3%，非美貨幣漲跌不一。其中，日幣匯率漲0.3%，歐元跌0.2%，瑞士法郎漲0.6%，澳幣跌1.5%。

【圖源：MacroMicro；日期2024/7/15-2024/7/19】

【圖源：MacroMicro；日期2024/1/1-2024/7/19】

1. 「川普交易」升溫，歐元兌美元或承壓？

上週，歐元/美元（EUR/USD）跌0.2%。主要是由於美國經濟數據走強和避險情緒支撐美元。

歐洲央行7月如期選擇按兵不動，維持三大關鍵利率不變。歐央行稱，不預先承諾特定的利率路徑，數據將決定政策限制的水平和持續時間。

利率決議公佈後，歐央行9月降息25基點的預期上升。

【圖源：MacroMicro；歐央行利率】

此外，「川普交易」持續升溫。市場認為川普的經濟政策可能會推高通膨，進而支撐國債殖利率並推高美元。

分析師指出，近期「川普交易」在美元定價上暫時佔上風，然而，不排除「降息交易」仍會升溫，這會導致美元回落。

考慮到市場對聯準會9月降息的預期較為充分，而對歐央行9月降息的預期則略低，本周公布的歐美7月PMI數據可能會影響歐元/美元走勢。

本週關注：

本週除歐美7月PMI數據外，還需關注美國6月PCE及二季度GDP數據。若美國經濟數據強勁，歐元/美元或進一步下行。

技術面上，歐元/美元自高點回落，但未跌破下行趨勢線，顯示多頭力量仍較強，未來不排除進一步反彈。但若跌破，下一支撐位看21日均線附近。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

2. 日本央行即將升息？日幣匯率持續反彈

上週，美元/日圓（USD/JPY）跌0.3%，一度逼近155關卡。主要是由於日本升息預期升溫。

日本自民黨總裁候選人河野太郎近日表示，為了提振日幣，日本央行需要提高利率。河野太郎認為，透過提高利率，可以增強日幣的吸引力，從而提升其在國際貨幣市場中的地位。

而川普也表示，由於日幣疲軟，美國面臨嚴重的貨幣問題。這增加了其如果贏得選舉，會採取行動使美元貶值的可能性。

這兩者言論使得市場對日本未來升息預期上漲，部分分析師認為日幣匯率還有進一步上漲的空間。

凱投宏觀Jonas Goltermann表示，利差可能會繼續朝有利於日幣的方向轉變，並預計到今年年底日幣將升至145。

但也有觀點認為，日本升息並不能改變日幣貶值的趨勢。

「日幣市場的情況是否已經轉變？從長期來看，現在判斷還為時過早。」野村證券外匯策略主管Yujiro Goto表示。

本週關注：

日本央行將於月底舉行議息會議，若結果是不升息，將打擊日幣，美元/日圓將重新走強。

因此本週除美國的經濟數據外，仍需關注日本媒體關於升息方面的口風。

技術面上，美元/日圓跌破50日均線，目前100日均線為下一支撐點。考慮到RSI指標接近低點，若一直處於此線上方，美元/日圓未來反彈向上的可能性很高。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】