ETH疲態漸露 SOL蓄能將發 誰更值得關注？

在比特幣現貨 ETF 被通過之後，引來了大量資金的流入，但是以太坊的表現卻不如預想的那樣好，甚至在某些時候出現了大幅度的下跌。以太坊面臨着技術上的不足、L2 的表現不理想以及 DeFi 市場的低迷等問題，從而讓人們對它的未來充滿了擔憂。

與此同時，Solana 憑藉自身高效率和低費用的優勢吸引了大批用戶和開發者，成爲了 DeFi 項目的新熱門。此外，Solana 還通過具有革命性的創新來提升用戶的體驗，展現出了較大的發展前景。總體來說，以太坊和 Solana 的未來所面臨的挑戰與機遇有着明顯的差異。

今年年初，比特幣現貨ETF的獲批引發了大量資金湧入加密市場，比特幣隨即突破前高，牛市的繁榮景象彷彿近在眼前。然而，‘假牛市’的現象引發了市場廣泛關注，投資者對加密貨幣市場的不確定性和疑慮持續增加。

以太坊現貨ETF的上市並未帶來預期中的強勁表現，與此同時，Solana生態在MEME領域的崛起如狼似虎，唱衰以太坊的聲音不絕於耳。那麼，以太坊與Solana是否正在上演風水輪流轉的市場格局？

緣何唱衰ETH？

ETH L2 的成交量面分：達不到及格線

以太坊的二次網絡所運用的主要技術是 Rollups 和 ZK-SNARKs 。審視一下以太坊 Rollups 的生態系統，它已然成型，在坎昆升級 EIP-4844 以後，以太坊短期內技術層面的有利因素已經確定。

另外，在 Rollup 的衝擊之下，分片鏈不再被寄予過高的期望，等待它的時間成本過高，而降低節點成本、簡化協議以及底層 ZK-SNARKs 化等升級僅僅是起到了錦上添花的作用，並不能使以太坊呈現出全新的面貌。

再加上今年照明發布空投的 ZKS 和 Blast 都沒有達到大衆的預期，在發佈空投之後，鏈上數據的表現不太理想，甚至在個別日期會出現整條鏈上只有一兩筆交易的狀況，這樣的情況很難讓大衆給以太坊 L2 打出及格的分數。

從本質上來說，大部分以太坊 L2 都選擇進行商業敘述層面的疊槓桿套娃組件，共同引入 layer3 應用鏈。雖然在敘述方面，預期和想象的空間都相當大，但是這樣的優勢只存在於早期，一旦出現極高的市場槓桿，那麼支撐的死亡率就會越高，下跌的情況就會越慘，在擴大應用生態和提升幣價等方面都可以用力不從心來形容。

DeFi 夏季或將難以恢復

DeFi 的誕生大概要從 2020 年的 DeFi Summer 這一事件算起，當時以太坊網絡的驗證模式剛從 PoW 轉變爲 PoS，人們將手中的 ETH 質押到以太坊網絡中以交易 GAS 費，使得 ETH 成爲了一種無需依賴任何外部因素、純粹鏈上的生息資產。後來隨着財富效應的分割以及泡沫的破滅，DeFi Summer 的繁榮景象已不再。

當下，以太坊面臨的最大困境或許就是過度的金融屬性，這種具備金融屬性的完美載體，以往的成功經驗以及與 DeFi 組合的無限套娃屬性，都天然符合人們的投機心理。以太坊生態如今需要思考的並非是 DeFi 夏季，而是如何擺脫純 DeFi 文化的陰影。

NFT被證僞？流動性是致命缺點

在 2021 年至 2022 年期間，從以太坊興起的 NFT 以 “小圖片” 的形式迅速走紅，有球星、藝術家、項目方、機構等多方助力，很快引發了所謂的 NFT 夏天。那時，市場周平均交易量在 10 億美元以上，高峰時期更是達到 32.4 億美元，能夠與 Uniswap 的總交易量相媲美。

就當下的市場狀況而言，無論是從以太坊到 BSC，還是從 Solana 到 BTC，都是由於 NFT 市場逐漸變得疲軟。其中一個非常直接的原因在於 NFT 流動性匱乏：交易對手稀缺、估值存在困難、無法進行拆分的特性以及底層技術支持不夠。從一定程度上講，誰能夠解決 NFT 流動性的問題，誰就能夠佔據整個市場。不過，NFT 碎片化、NFTfi、Blur、Ordinals、ERC404、SEND 實質上都在試圖解決這個問題，只是它們尚未給出完整且有效的解決方案。

ETH升級創新的背後：礦工缺席

在以太坊的共識機制由 PoW 正式轉變爲 PoS 之後，鑑於 PoS 不再需要高性能的挖礦設備，礦工無法再通過挖礦來獲取 ETH 。從生態建設參與角色的角度來看，礦工通常不單單是區塊鏈網絡的驗證者，他們還常常參與到生態的其他方面，像是開發、社區建設等等。由於礦工退出以太坊生態，使得這些領域的人員數量減少，進而影響到整個生態的活躍程度和創新能力。

另外，共識機制的變更致使社區產生分裂，因爲 PoS 雖然有利於提高鏈上的可擴展性，卻未必能獲得整個社區的一致擁護。倘若出現分叉，部分礦工或許會轉向其他數字貨幣，例如 ETC ，這是在不支持新鏈的情況下。至此，以太坊失去了由機器算力驅動的礦工羣體，多年來不斷增加的擁護羣體因爲機制的改變、利益分配的問題而化爲烏有，以太坊在進行升級優化的同時也失去了這部分羣體的支持。

何故高看Solana？

「高一籌」帶來超高資本技術效率

和以太坊相比，Solana 的區塊鏈架構能夠達成更快的速度以及更低的費用，通過將交易的鎖定最小化以及回報最大化，Solana 爲 DeFi 項目賦予了強大的發展及創新能力，吸引着數量愈發增多的用戶和開發者社區。

相較而言，以太坊存在的網絡擁堵情況以及高昂的 Gas 費用，阻礙了它在資本效率方面與 Solana 進行有效競爭的能力。所以，衆多 DeFi 項目越發傾向於將 Solana 當作他們的首選平臺。Solana 的交易費用在近一週內的最高值已達到 500 萬美元。

「狠狠」擁抱 MEME 狂潮

從去年起，Solana 上的 Meme 神盤層出不窮，諸如火遍全網的帽子狗 WIF、開創 “預售打款” 潮流的 BOME、“死而復生” 的 SLERF 等等。在 2024 年，Solana 上的 Meme 幣激發了用戶和投資者的豐富想象，引起了外界的大肆炒作和興奮情緒，這在所有的公鏈當中是獨一無二的。

Solana Blinks 這波高潮

不久之前，Solana 上的一項革命性創新爲用戶帶來了全新的交互體驗。這一革命性創新包含 Solana 基金會宣佈推出的 Solana Actions（交易）和 Solana Blinks（區塊鏈鏈接）這兩大新功能，它們能夠讓用戶進行連接併發送交易，進而離開當前所在的網站。

將 Solana Actions 和 Solana Blinks 放在一起審視，前者屬於底層邏輯，普通用戶實際上無需瞭解其全部工作原理，前者是一個前置頁面，用戶交互的學習成本較低，有了 Blinks 之後，許多操作不再需要在 dApp 內部完成，從而極大地降低了操作的複雜性。

最後

能夠發現，以太坊和 Solana 當下所面臨的狀況截然不同。以太坊面臨的是先天性的技術缺陷、已經消逝的 Defi 輝煌表現以及 NFT 狂潮過後所帶來的陣痛，正處於內憂外患的艱難時刻。

然而，Solana 依靠技術優勢、應用創新、MEME 熱土等有利條件從衆多公鏈中脫穎而出，曾經宛如一個躊躇滿志的屠龍少年。在下一個牛市，究竟誰能夠昂首挺胸闊步前行呢，讓我們拭目以待。

來源：金色財經