加密陣痛期圖騰 CZ 歸來 信心與創新活力能否復現？
入獄 4 個月後，CZ 預計將在數小時後迴歸。這位華人企業家帶領幣安走向全球偉大企業的過程中，正式渡過了的首個必經「劫數」。
回顧去年載入歷史的 11 月 22 日，CZ 認罪辭去幣安 CEO 職務，並接受超 40 億天價罰款後，加密市場一度陷入了驚濤駭浪。
但隨着 CZ 和幣安的認罰，加密也正式結束了草莽時代。不久後，美國比特幣現貨 ETF 和以太坊 ETF 先後通過，加密新貴發揮鈔能力在美國大選中爭奪話語權，加密不再小衆。
在 CZ 隱退的近一年時間裏，也是幣安和整個加密市場從草莽走入強合規，從小衆匯入主流的關鍵時期。
幣安在何一和新 CEO Richard Teng 的帶領下，業務平穩發展，9 月幣安歷史交易量還首次突破了 100 萬億美元大關。
但一切也並沒有預想的完全順利，面對極具變化的加密市場，幣安在戰略上難免有過迷茫，也因上幣策略陷入巨大的爭議。
幣安的命運是加密行業的一個縮影。加密新舊週期交替下，希望和迷茫交織。
華爾街的大規模資金注入後雖然讓比特幣一度突破 7 萬美元，但加密創新似乎未能跟上節奏，項目方、VC 和散戶等各個參與方都未能像前一個牛市週期下，享受到潑天的富貴。這輪加密牛市也因此被詬病爲假性牛市。
在美聯儲降息週期的開啓前端之際，加密圖騰 CZ 的迴歸，能否再次爲迷茫的加密市場注入信心與創新活力？
幣安不再草莽，加密已進入強合規時代
CZ 辭任後，對於幣安監管的重錘仍未能停歇。今年年初，尼日利亞宣佈幣安涉嫌在其平臺上進行非法金融交易行爲，並拘留幣安高管 Tigran Gambaryan 和 Nadeem Anjarwalla 至今，指責幣安助推本國法幣崩盤。
但接連的監管施壓下，也倒逼幣安從草莽走入全面合規。
除了 CEO 由擁有三十年金融服務和監管經驗的 Richard Teng 接任外，幣安出現變動的還有首席營銷官、首席戰略官、產品負責人、託管業務副總裁、合規業務副總裁等諸多高級職位。
幣安在合規上的投入前所未有的人力和財力。
8 月底據彭博社報道，幣安計劃今年招聘的 1000 名員工中，許多崗位集中在合規領域，幣安年度合規支出已超過 2 億美元。
Richard Teng 也表示，計劃在 2024 年底前將合規團隊擴展至 700 人，同時公司也在繼續爭取設立全球總部。
不僅僅是幣安，在更強的監管壓力下，其它交易所或頭部項目都將合規視爲最首要的發展戰略。香港等地區也在積極推進合規的持牌交易所落地。
美國監管對於幣安開刀的另一面，是加密開始匯入主流。
一方面，比特幣現貨 ETF、以太坊 ETF 先後在 2024 年初和年中獲批，華爾街勢力紛紛入局。以貝萊德爲首的華爾街金融巨頭也不僅僅在比特幣、以太坊等資產層面佈局，也在下場嘗試 RWA 等加密創新。
而另一方面，監管重壓下，讓加密新貴們不再坐以待斃，它們通過提供競選資金支持對加密貨幣友好的參選人，影響了美國政客們對加密資產的態度。
2024 年美國大選加密的捐贈資金遠超於上一個選舉週期，這也一定程度上造就了特朗普、拜登、哈里斯等候選人大打加密牌的多個名場面。2024 年的比特幣大會，也從一場技術論壇轉變成了政治舞臺。
但隨着狂野的草莽時代結束，傳統市場一級二級等越來越多專業玩家進入掘金隊伍後，加密的玩法也在發生變化，幣安乃至加密市場也難免陷入了陣痛期。
幣安的爭議，加密的迷茫
相比於超 40 億美元的天價罰款，加密社區曾更關心 CZ 的離任對於幣安未來發展的影響。但事實證明，幣安在另一位聯創也是 CZ 的妻子何一，以及新任 CEO Richard Teng 的帶領下，仍然保持了強勢地位。
交易量和用戶規模上仍穩坐頭把交椅。CoinGecko 數據顯示，幣安 24 小 時交易量超 170 億美元，月度訪問量超 5300 萬。CoinGecko 第二季度報告顯示，幣安 Q2 的市場份額約爲 44%，雖略低於去年同期，但仍位列第一。
何一的「幣安最大客服」屬性，也在 CZ 離任期間發揮的淋漓盡致。相比於 CZ 時期，幣安對於市場存疑的幾乎每一個關鍵點上，都直面輿論提供解答，爲加密市場貢獻了多篇啓發思考的加密小作文。
但近一年，幣安的爭議也從未間斷過。在業務戰略上，去年年底，比特幣生態銘文的爆火，讓一衆 CEX 捲入了流量和 Web3 錢包的爭奪之戰。
面對快速變化的新事物，何一從在 AMA 中透露，幣安也難判斷未來熱度導致投入不夠。幣安也因沒有更快進場，Web3 錢包使用體驗不達預期等備受質疑。
除了業務戰略上，幣安在 CZ 離任這一年，面對的最大爭議更多是關於上幣。
從閨蜜幣、VC 幣再到 meme 幣，幣安多次陷入輿論漩渦，何一通過小作文或者 AMM 至少 5 次回應上幣爭論。
閨蜜幣可以說是 CZ 時代遺留產物。但今年幣安陷入 VC 幣和 meme 幣的質疑，暴露了幣安乃至加密市場的集體迷茫。
錢沒那麼好賺了，加密敘事開始去泡沫。
VC 幣帶動了今年高 FDV、低流通代幣模式盛行。這些代幣在 TGE 後普遍價格疲軟。通過加密 KOL@Ryanqyz_hodl 統計的數據來看，2024 年在幣安上市的大多數代幣，TGE 後全部大幅下跌。
數據來源：@Ryanqyz_hodl
無論是 VC 幣、TON 上小遊戲、還有 meme，做項目都走向了一個極端，一切都是爲了上幣安。
但用戶賺不到錢，自然無法避免的對幣安進行口誅筆伐。幣安隨後也帶頭對上幣策略進行了調整，也引起了加密市場的集體反思。加密社區此時普遍意識到，加密行業陷入了一個製造虛幻故事、只想賣幣的惡性循環。
因此高 FDV 代幣輿論雖然平息了，但近期幣安或因爭奪流量接連上線 meme 代幣，再次引起爭議。meme 雖好，但也不能只是 meme，加密市場什麼時候可以從 PVP（互割）模式走向 PPP（互助）模式？
人人懷念 CZ 時代，但歷史滾滾向前
幣安乃至整個加密市場陷入爭議和迷茫之際，美聯儲宣佈降息，CZ 的迴歸，或給加密市場注入新的信心和活力。從 CZ 出獄前，BNB 鏈和 CZ 出獄概念 meme 幣的活躍度可見一斑。
雖然 CZ 仍被禁止參與經營或管理幣安的日常業務，但這位主導了幣安 7 年輝煌歷史的創始人，仍是幣安的最大股東，對幣安的未來保有影響力。
CZ 的影響力也不限於幣安。除了 CZ 迴歸後的幣安本身對加密產生新的影響外，CZ 自身作爲加密圖騰之一，憑藉着其全球視野和經歷過週期的經驗，或也對加密新週期帶來看點。
但對於 CZ 迴歸後的幣安乃至加密市場而言，也面臨重重考驗。加密週期已變，邏輯和玩法也在更迭。
CZ 帶領幣安從作坊走向全球最大的加密交易所之際，也是加密最高速增長的時期。或許人人懷念 CZ 時代下，創新性的 IEO 等模式帶來的百倍幣、千倍幣財富神話。但正如何一在新文《如果我們意見不一樣，那可能你是對的》中感慨到，這更多是早期利基市場及宏觀經濟的雙重加持。
而 CZ 隱退的這一年，加密行業來到了新的關鍵路口。
何一直言，全球經濟進入新的循環，全世界消費降級，更多的傳統玩家加入掘金隊伍。在傳統金融在加密幣的關聯產品交易規模在穩定擴大後，雖然的確是大的來了，但來的方式跟大家想象中資本無腦接盤的方式並不一樣。
此外，加密創新在合規趨勢下仍面臨着平衡甚至是妥協。幣安和整個加密市場在求穩、求創新以及求增長的路上，都要經受着更復雜的環境。CZ 時代的百倍和千倍增長恐怕更難復現。
但硬幣的另一面是，在只講敘事和賣幣的泡沫被戳破後，加密或許不只是炒技術，而是迴歸商業本質和價值驅動。區塊鏈技術或將逐漸立足於服務大多數人的真實需求，進入尋常百姓家。
CZ 的歸來，我們期待幣安持續的穩中求變，也期待加密的滾滾向前。
來源：金色財經
