銅價飆漲！中國需求能否持續支撐市場？短期機會還是長期風險？

匯通財經APP訊－週四(9月12日)，銅價再次站上高位，受中國需求回升推動，市場顯現積極走勢。然而，背後的基本面和技術面暗示的趨勢仍值得警惕。隨著中國接近長假，市場提前佈局，加上供應面出現新的變化，為銅市帶來短期利好，但長期能否持續仍有待觀察。

中國需求回升，支撐銅價上漲

根據最新行情，北京時間16:49，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅報每噸9263.50美元，上漲1.94%，刷新了自9月2日以來的最高水準。上海期貨交易所10月主力合約也在今天收盤上漲1.5%，報每噸73830元，漲勢同樣明顯。

背後的推動力主要來自中國市場。 Metal Intelligence Centre的總監Sandeep Daga指出，中國銅的溢價持續上升，顯示出市場需求正在恢復。特別是上海期貨交易所庫存的下降，為市場帶來了信心。根據統計，上海期貨交易所的銅庫存已下降至215374噸，為今年3月以來最低水準。進口溢價的上漲進一步證實了這一點，數據顯示，中國銅進口溢價已升至每噸65美元，相較於5月份的貼水20美元有了顯著的改善。
這種需求的回升，尤其是在中國即將到來的國慶假期前，令市場短期內出現了更積極的買盤活動。 BANDS Financial分析師Matt Huang提到，"我們看到中國現貨市場的採購量有所增加，這支撐了當前的需求。"然而，值得注意的是，儘管需求強勁，但銅價的進一步上漲可能會在一定程度上抑制終端買家，尤其是考慮到全球其他地區經濟成長放緩的背景。

供應端的變化與風險

除了需求的支撐，全球供應面的不確定性也是目前銅價上漲的另一個重要因素。來自秘魯的消息引起了市場關注。秘魯作為全球第三大產銅國，預計今年的銅產量可能無法達到300萬噸的政府目標。該國礦業部副部長Henry Luna表示，秘魯2024年的銅產量可能停留在280萬噸左右，低於原先的預期。但他也指出，秘魯政府的新規允許銅加工廠將產能提高10%，有些礦商可能會因此調整調漲產量預測。
此外，LME的庫存變化也影響市場情緒。最新數據顯示，LME銅註冊倉單為287,900噸，註銷倉單減少至2,3750噸，總庫存下降了3,300噸。庫存的下降，加上註銷倉單的減少，顯示市場上現貨供應略顯緊張，這進一步強化了價格上漲的支撐力量。
同時，從再生銅市場來看，9月12日再生57-3黃銅棒（貴溪）的價格指數上漲至4,9,440元/噸，上漲了205元/噸。這表明，不僅是精銅，廢銅市場的供應和需求同樣在升溫，這一細微的信號值得交易者密切關注。

銅價突破阻力位

從技術面來看，今天的銅價表現也值得交易者關注。 LME期銅觸及9,237美元後，面臨短期的技術阻力。分析師普遍認為，銅價進一步上漲的空間取決於能否有效突破9,250美元這一關鍵水準。如果能成功突破，短期目標將會指向9,350美元左右。
然而，交易者需警惕，儘管市場短期情緒較為樂觀，但技術面仍存在調整的風險。尤其是在全球需求成長放緩的大背景下，銅價面臨較大的波動性。世界各國的經濟成長前景不明朗，尤其是全球製造業數據疲軟，可能限制銅價的上漲幅度。
知名機構的最新報告指出，全球銅需求的復甦仍充滿不確定性。雖然中國的需求有所回升，但歐洲和美國的需求前景相對疲軟，尤其是在聯準會貨幣政策緊縮的背景下。市場仍需密切關注即將公佈的經濟數據和全球供應鏈的進一步變化。

長期展望：警覺需求放緩的壓力

儘管目前銅市因短期的中國需求回升而受益，但長期來看，仍有許多潛在風險。國際能源總署（IEA）的最新數據顯示，全球工業活動放緩，尤其是在西方經濟體，可能導致未來幾個月需求進一步減弱。同時，全球銅礦供應預計在未來一年將逐步增加，這可能會在中長期壓制銅價的上行空間。
秘魯、智利等產銅大國的產量上升，特別是一些礦商計劃提高未來幾年的產量，這意味著供應將逐步寬鬆。 IEA的預測顯示，2025年全球銅的供應將達到較高水平，屆時市場或將面臨過剩壓力。
整體來看，儘管今天的銅價走勢受到中國需求回升的推動，但市場並未完全擺脫潛在的下行風險。短期內，銅價可能繼續受到需求上升和供應趨緊的支撐，但中長期的前景仍充滿不確定性。