紐約銅市再次收緊打壓空頭！銅價即將觸底反彈？

TradingKey - 紐約近期銅價格再次大幅溢價於遠期期貨，繼上月出現歷史性擠壓後，給空頭持倉者帶來新的壓力。

7月交割的Comex銅比9月合約每磅溢價7.4美分，這種情況稱為現貨溢價，通常表示供應短缺。上個月，價差交易達到了前所未有的 29.25 美分，給持有7月合約空頭部位的大宗商品交易商和投資者帶來巨大壓力。

全球銅市場整體供應充足，上海和倫敦的同等現貨合約交易價格較期貨價格大幅貼水。但是，Comex 倉庫中的庫存已降至15年來的最低點，上個月的擠壓迫使交易商爭相尋找並運送可運抵美國的精選品牌銅，以結清他們的風險敞口。

如果他們找不到材料，他們可能需要自己買斷合約，並冒著推動 7 月合約溢價進一步上漲的風險。距離合約到期不到六週，逆價差再次出現，顯示許多空頭持倉者尚未彌補風險。

對於沒有能力交割金屬的投資者來說，逆價差意味著他們將面臨損失，因為需要買回空頭部位並將其展期到以後的日期。而要想擺脫合約，他們將任由多頭部位的持有者擺佈，因為後者可以從交易的對立面獲利。

空頭擠壓在一定程度上是由今年看漲基金經理人的投資激增所推動的，它幫助紐約銅合約飆升至歷史新高。倫敦和上海的價格也隨後飆升至歷史新高，但最近幾週價格有所回落，因為一些投資者已經獲利了結，而且對近期需求前景的擔憂加劇。

截至發稿，Comex7月期銅的交易價格為每磅4.528美元，上漲了0.8%。倫敦金屬交易所的全球基準銅合約攀升1%，至每噸9,764美元。

【圖源：Mitrade；2024年銅價走勢】