複雜形勢下市場對明年標普500指數的預測範圍在4500 點至 7500 點，通脹這一暗勢力將成為關鍵

在加密貨幣領域，比特幣價格徘徊在歷史高點附近，市場參與者對下一任美國證券交易委員會主席的任命感到緊張不安。克里斯·吉安卡洛（又名"加密貨幣爸爸"）曾擔任美國商品期貨交易委員會主席，以其對加密貨幣的友好立場而聞名，其言論引發了人們對監管環境更有利於加密貨幣的預期。交易員和投資者都在熱切地等待確認，希望吉安卡洛任命能進一步催化加密貨幣市場的上升軌跡。

與此同時，地緣政治緊張局勢為全球市場增添了一層複雜性。俄羅斯向烏克蘭發射新型導彈加劇市場擔憂，加劇了大宗商品價格的上漲。石油和黃金亞市在亞洲交易時段均獲得支撐。

在美國，財政部長職位的競爭正在升溫，三位候選人成為領跑者：對沖基金專家斯科特·貝森特、私募股權大亨馬克·羅恩和精明的前美聯儲董事會成員凱文·沃什。這一形勢在一定程度上緩解市場焦慮，因為市場認為這其中任何一位當選都可能對市場有利。這些企業預測、監管猜測和地緣政治策略相互交織的故事深刻影響全球金融市場動態和相互關聯的本質。

當我仔細閱讀仍在我收件箱中堆積如山的2025年銀行分析報告時，很明顯標準普爾 500 指數前景可能會發生巨大變化，預測範圍從看漲的 7500 點到看跌的 4500 點。我不會在未來六個月到一年內將我的旗幟插在看漲或看跌陣營。市場的節奏太難以預測，充滿了突然的高潮和低谷，很難選擇明確的立場。

那麼，我們該如何抉擇呢？介於無限樂觀與謹慎絕望之間，這正是我們始終應該謹慎對待這些預測的原因。畢竟，市場很少會按照任何人精心編寫的劇本行事。

明年，股票風險溢價的陰影將籠罩整個市場，尤其是如果 10 年期債券收益率衝向 5% 大關的話，而推動這一進程的不是特朗普的促增長政策，而是一股更黑暗的力量通脹上升。

必須強調的是，債券收益率上升的速度才是真正讓股市感到恐慌的因素。如果股市表明經濟增長強勁，收益率可能會溫和上升，但通脹推動的收益率飆升則完全是另一回事。通脹推動的債券收益率急劇上升，尤其是在任何 30 天內偏離兩個標準差以上的債券收益率，可能給股市帶來災難。

目前，市場似乎具有韌性，甚至可能堅不可摧，但這種假象可能會急劇崩塌。當市場最終面臨這些快速的通脹收益率飆升時，預計會面臨嚴厲而迅速的清算。市場可能毫無徵兆地出現突破，而一旦發生這種情況，後果可能既嚴重又突然，市場穩定將成為轉瞬即逝的記憶。換句話說，市場最初會對債券收益率上升不以為然，直到隨後才開始重視。