Đồng mạnh, quặng sắt yếu

Investing.com -- Các nhà phân tích tại BofA Securities đã phác thảo quan điểm rõ ràng về hai kim loại công nghiệp quan trọng, đồng và quặng sắt, cho thấy các yếu tố cơ bản hoàn toàn trái ngược nhau.

Đồng đang ở vị thế mạnh vì nhu cầu cao, nguồn cung hạn chế và đầu tư nhiều hơn vào các dự án chuyển đổi năng lượng.

Ngược lại, quặng sắt đang phải đối mặt với những thách thức do nhu cầu giảm, đặc biệt là từ lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc, vốn là ngành tiêu thụ chính theo truyền thống.

Giá đồng đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể vào năm 2024, tăng 6% tính từ đầu năm (YTD) bất chấp những thách thức kinh tế vĩ mô toàn cầu.

Các nhà phân tích của BofA cho rằng sức mạnh này là do một số yếu tố chính. Một yếu tố là nguồn cung mỏ hạn hẹp; sản lượng từ các mỏ giảm và những thách thức trong quá trình tinh chế đã hạn chế nguồn cung đồng.

Chi phí xử lý và tinh chế (TC/RC) đã giảm mạnh, làm nổi bật những khó khăn mà các nhà máy luyện kim phải đối mặt khi chế biến đồng trong điều kiện thị trường hiện tại.

Ngoài ra, chi tiêu cho cơ sở hạ tầng năng lượng, đặc biệt là các dự án mở rộng lưới điện liên quan đến quá trình khử cacbon, đã hỗ trợ đáng kể cho nhu cầu đồng.

Tại Trung Quốc, các khoản đầu tư vào việc mở rộng lưới điện đã cân bằng nhu cầu yếu hơn từ các lĩnh vực khác như nhà ở, cung cấp hỗ trợ quan trọng cho kim loại này.

Hơn nữa, sự gián đoạn chuỗi cung ứng và tình trạng thiếu hụt quặng cô đặc đã làm trầm trọng thêm tình trạng hạn chế nguồn cung đồng, dẫn đến kỳ vọng về tình trạng thâm hụt thị trường và duy trì giá ở mức cao.

Các nhà phân tích cho biết: "Hoạt động sản xuất sẽ ổn định khi Fed cắt giảm lãi suất, vì vậy chúng tôi vẫn duy trì quan điểm xây dựng về đồng cho đến năm 2025".

Do đó, giá đồng dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng, với dự báo cho thấy giá sẽ tăng lên 10.750 đô la/tấn vào năm 2025.

Theo truyền thống, lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc là nước tiêu thụ thép và quặng sắt lớn, nhưng nhu cầu của họ đã giảm mạnh.

Năm 2010, ngành này chiếm 50% lượng tiêu thụ quặng sắt của Trung Quốc, nhưng đến năm 2024, tỷ lệ này đã giảm xuống chỉ còn 20%, do chính phủ đàn áp các khoản đầu tư đầu cơ và sự chậm lại trong dài hạn trong việc khởi công xây dựng nhà ở.

Ngoài ra, sản xuất thép, có liên quan chặt chẽ đến nhu cầu quặng sắt, cũng đang giảm. Mặc dù nhu cầu từ các lĩnh vực khác như máy móc đã bù đắp một phần, nhưng vẫn chưa đủ để chống lại sự suy thoái trong xây dựng.

Điều này đã dẫn đến biên lợi nhuận của nhà máy thép ở Trung Quốc âm, thúc đẩy việc cắt giảm sản lượng hơn nữa. Về phía cung, các nhà sản xuất lớn như Úc và Brazil đã tiếp tục tăng xuất khẩu quặng sắt, làm trầm trọng thêm tình trạng cung vượt cầu.

"Với mức thặng dư 190 triệu tấn, hoặc 7,5% tổng nguồn cung dự kiến ​​cho năm tới, điều này cho thấy giá có thể giảm xuống dưới 80 đô la/tấn, để khuyến khích các công ty khai thác lớn ngừng tăng nguồn cung hoặc loại bỏ một số hoạt động có chi phí cao hơn, đặc biệt là ở Trung Quốc, khỏi thị trường", các nhà phân tích cho biết.

Sự khác biệt giữa thị trường đồng và quặng sắt xuất phát từ các yếu tố cơ bản về cung và cầu của chúng.

Đồng, là yếu tố thiết yếu cho quá trình chuyển đổi toàn cầu sang năng lượng xanh và có nguồn cung mỏ hạn hẹp, có khả năng sẽ duy trì được mức hỗ trợ về giá.

Mặt khác, quặng sắt, phụ thuộc vào lĩnh vực bất động sản đang gặp khó khăn của Trung Quốc và nguồn cung toàn cầu ngày càng tăng, đang phải đối mặt với áp lực giảm giá liên tục.

BofA vẫn lạc quan về đồng do nhu cầu cơ cấu mạnh mẽ và kỳ vọng giá sẽ tiếp tục tăng khi nền kinh tế toàn cầu ổn định và các dự án năng lượng xanh tăng tốc.

Trong khi tương lai của quặng sắt có vẻ ảm đạm, với tình trạng cung vượt cầu và nhu cầu yếu có khả năng dẫn đến giá tiếp tục giảm trừ khi thực hiện cắt giảm sản lượng mạnh.