Sự trở lại Nhà Trắng của Trump có ý nghĩa gì đối với lợi suất trái phiếu toàn cầu?

Investing.com -- Chiến thắng trong cuộc bầu cử tại Mỹ của ông Donald Trump đã làm dấy lên mối lo ngại về giá cả tăng cao, thúc đẩy các nhà chiến lược xem xét lại triển vọng về lợi suất trái phiếu và tiền tệ toàn cầu.

Người ta cho rằng lời cam kết cắt giảm thuế và thuế quan cao của Tổng thống đắc cử có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế — nhưng lại làm gia tăng thâm hụt tài chính và thúc đẩy lạm phát.

Sự trở lại Nhà Trắng của ông Trump được coi là có khả năng gây xáo trộn chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, có khả năng duy trì xu hướng tăng đối với lợi suất trái phiếu kho bạc. Lợi suất trái phiếu có xu hướng tăng khi những người tham gia thị trường kỳ vọng giá cả tăng cao hoặc thâm hụt ngân sách ngày càng tăng.

Ông Alim Remtulla, chiến lược gia ngoại hối trưởng tại EFG International, cho biết Fed sẽ "không thể duy trì" việc tiếp tục các kế hoạch nới lỏng trong khi lợi suất tăng.

Trả lời CNBC qua email, ông cho rằng "Cuối cùng, Fed phải tạm dừng cắt giảm lãi suất vì nền kinh tế không còn nguy cơ suy thoái hoặc nền kinh tế đảo chiều và lợi suất giảm mạnh khi suy thoái đang rình rập".

“Cuộc bầu cử của ông Trump thúc đẩy cả hai khả năng là một cuộc chiến thương mại và tăng chi tiêu tài chính có mục đích trái ngược nhau”, ông nói thêm.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng mạnh kể từ chiến thắng trong cuộc bầu cử của ông Trump trước ứng cử viên đảng Dân chủ bà Kamala Harris vào đầu tháng 11, trước khi thu hẹp mức tăng trong những ngày gần đây.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giao dịch cao hơn 3 điểm cơ bản ở mức 4,4158% vào sáng thứ Tư. Lợi suất và giá cả biến động ngược chiều nhau. Một điểm cơ bản bằng 0,01%.

Thị trường trái phiếu châu Âu cho 'giá trị hấp dẫn hơn'

“Ở châu Âu, dữ liệu không tệ như dự kiến ​​đã được cải thiện đôi chút nhưng cũng nhận ra rằng các chính sách của ông Trump sẽ mất một hoặc hai quý để ban hành”, Remtulla của EFG International cho biết.

“Cũng có khả năng là lời lẽ trong chiến dịch tranh cử của Trump là vì mục đích bầu cử và ông ấy sẽ điều hành gần với nguyên trạng hơn. Điều này cũng sẽ giúp khu vực đồng euro tránh được suy thoái và nâng giá [đồng euro]”, ông nói thêm.

Lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức, chuẩn mực cho khu vực đồng euro, đứng ở mức 2,337% vào thứ Tư, thấp hơn một chút so với phiên giao dịch. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm tăng khoảng 1 điểm cơ bản lên 2,151%. Bà Shannon Kirwin, phó giám đốc xếp hạng thu nhập cố định tại Morningstar, cho biết một bộ phận lớn các nhà đầu tư đang hy vọng trái phiếu châu Âu sẽ giữ vững "khá tốt" trong những năm tới, trong khi đồng euro dự kiến ​​sẽ suy yếu.

"Ngay cả trước cuộc bầu cử của Mỹ, sự đồng thuận giữa các nhà quản lý quỹ trái phiếu mà tôi đã nói chuyện là thị trường trái phiếu châu Âu cho giá trị hấp dẫn hơn so với thị trường Mỹ", bà Kirwin nói với CNBC qua email.

"Do đó, nhiều nhà quản lý đã định vị danh mục đầu tư của họ hơi nghiêng về tín dụng châu Âu và tránh xa trái phiếu doanh nghiệp Mỹ", bà nói thêm.

Trong nỗ lực tăng doanh thu của Mỹ, ông Trump đã gợi ý rằng ông có thể áp dụng mức thuế chung 20% ​​đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu vào nước này, với mức thuế lên tới 60% đối với các sản phẩm của Trung Quốc và mức thuế cao tới 2.000% đối với các phương tiện được sản xuất tại Mexico.

Trong khi đó, đối với Liên minh châu Âu, ông Trump đã nói rằng khối 27 quốc gia này sẽ phải trả "giá đắt" vì không mua đủ hàng xuất khẩu của Mỹ.

"Chúng tôi nghe các nhà quản lý ở cả hai thị trường nói rằng họ thích giữ một chút tiền mặt dự phòng — ví dụ như bằng cách tăng chất lượng hoặc chọn sở hữu nhiều tiền mặt hơn bình thường — để có thể tận dụng lợi thế từ sự biến động tiềm ẩn trong tương lai", bà Kirwin nói thêm.

Còn châu Á thì sao?

Ông Sameer Goel, giám đốc nghiên cứu thị trường mới nổi toàn cầu tại Deutsche Bank, đã nói với "Street Signs Asia" của CNBC vào thứ Ba rằng rủi ro gia tăng về lạm phát ở Mỹ dưới nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của ông Trump dường như vẫn chưa được định giá.

Khi được hỏi Trump 2.0 có thể tác động đến các nền kinh tế châu Á và tiền tệ khu vực như thế nào, ông Goel cho biết có khả năng nó sẽ dẫn đến việc nới rộng khoảng cách lạm phát giữa Mỹ và châu Á, sau đó có thể gây ra sự suy yếu hơn nữa của tiền tệ.

"Tôi đoán, như thường lệ, các động thái khác nhau liên quan đến từng ngân hàng trung ương và quốc gia nhưng tôi nghĩ có nhiều luồng ý kiến ​​trái chiều hơn là bù trừ ở đây vì thuế quan có thể gây gián đoạn và gây tổn hại nhiều hơn đến tăng trưởng", ông Goel cho biết.

"Mặt khác, nó có thể gây lạm phát tùy thuộc vào giá năng lượng hoặc các vấn đề thay thế như sự suy yếu của tiền tệ, điều này có thể tác động ngược trở lại đối với một số quốc gia nhiều hơn so với các quốc gia khác", ông nói thêm.

Đối với các loại tiền tệ châu Á, các nhà phân tích tại MUFG cho biết các nhà đầu tư vẫn chưa định giá đầy đủ về quy mô tiềm năng của thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc và các nơi khác.

Các nhà phân tích tại MUFG cho biết trong một báo cáo nghiên cứu được công bố vào ngày 7 tháng 11 rằng, ví dụ, mức thuế 60% đối với các sản phẩm của Trung Quốc sẽ đòi hỏi đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc phải mất giá 10% đến 12% so với đồng đô la Mỹ. Họ cảnh báo rằng khả năng trả đũa thuế quan có thể khiến vấn đề trở nên tồi tệ hơn và cũng có nguy cơ các quốc gia khác sẽ tăng thuế đối với các sản phẩm của Trung Quốc.

Các loại tiền tệ châu Á có mức độ tiếp xúc cao hơn với Trung Quốc được cho là dễ bị tổn thương hơn trước thuế quan của ông Trump, các nhà phân tích tại MUFG cho biết, trích dẫn đồng đô la Singapore, đồng ringgit Malaysia và đồng won Hàn Quốc.

Triển vọng tiền tệ

Các nhà chiến lược tại ngân hàng Hà Lan ING cho biết trong một lưu ý nghiên cứu được công bố vào đầu tháng này rằng thị trường tài chính có xu hướng "đoán già đoán non" về các kết quả có thể xảy ra.

"Lời khuyên của chúng tôi là không nên suy nghĩ quá nhiều và thay vào đó hãy có quan điểm chắc chắn rằng các kế hoạch nới lỏng tài khóa và chính sách nhập cư chặt chẽ hơn của chính quyền mới, khi kết hợp với lãi suất tương đối cao của Mỹ và chủ nghĩa bảo hộ, tất cả đều tạo ra lý do mạnh mẽ cho một đợt tăng giá của đồng đô la", các nhà chiến lược tại ING cho biết trong một lưu ý được công bố vào ngày 13 tháng 11.

"Đúng vậy, nền kinh tế Mỹ có thể sẽ quá sôi động — nhưng năm 2025 sẽ là năm mà mọi bong bóng đô la tiềm ẩn sẽ được bơm thêm không khí", họ nói thêm.

Trong khi đó, các loại tiền tệ châu Âu dự kiến ​​sẽ hoạt động kém hiệu quả.

Các nhà chiến lược tại ING cho biết họ ước tính mức đỉnh của phí bảo hiểm rủi ro vào cuối năm sau, điều này có nghĩa là ngay cả khi đồng euro có thể giữ trên mức ngang giá với đồng đô la Mỹ trước thời điểm đó, "chúng tôi thấy tất cả các điều kiện cho sự thay đổi cấu trúc từ phạm vi 1,05-1,10 sang phạm vi 1,00-1,05" vào năm tới.

Các loại tiền tệ của khối Scandinavia như krona của Thụy Điển và kroner của Na Uy có khả năng dễ bị rủi ro giảm giá, ING cho biết, trong khi đồng bảng Anh và đồng franc Thụy Sĩ đã sẵn sàng "vượt trội hơn một chút" so với đồng euro.

(Theo CNBC)