Lợi suất trái phiếu gần 5% có thể là trở ngại cho các tài sản rủi ro, JPM cho biết

Investing.com - Lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tăng lên khoảng 5% sau chiến thắng của ông Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống, điều này có thể ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu ở mức cao, theo các nhà phân tích tại JPMorgan Chase (NYSE:JPM).

Sau chiến thắng của ông Trump vào tuần trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, vốn thường biến động ngược với giá, đã tăng lên.

Nguyên nhân của sự gia tăng là do lo ngại rằng các kế hoạch cắt giảm thuế quy mô lớn của đảng Cộng hòa có thể làm gia tăng thâm hụt ngân sách liên bang, buộc chính phủ phải phát hành thêm trái phiếu để chi trả nợ.

Trong khi đó, vẫn tồn tại lo ngại rằng các chính sách của ông Trump có thể đẩy lạm phát lên cao, khiến Fed cắt giảm lãi suất chậm hơn dự kiến. Sức mạnh kinh tế rộng lớn và sự vững vàng của thị trường lao động cũng được xem là lý do để Fed có cách tiếp cận ít quyết liệt hơn trong việc giảm chi phí vay mượn.

Cuối tuần trước, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm nhẹ sau khi Fed cắt giảm lãi suất một phần tư điểm. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết các quan chức đang theo dõi sự gia tăng của lãi suất trái phiếu, nói thêm "mọi thứ đang biến động và chúng ta sẽ xem tình hình ổn định ở đâu."

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đứng ở mức khoảng 4,31% vào thứ Sáu. Thị trường trái phiếu sẽ bị đóng cửa vào Thứ 2 cho kỳ nghỉ Ngày Cựu chiến binh.

Trong một ghi chú gửi khách hàng, các nhà phân tích của JPMorgan do Mislav Matejka dẫn đầu cho rằng hành vi của thị trường trái phiếu, đặc biệt là sự tăng thêm của lợi suất, sẽ là yếu tố quyết định sức mạnh kéo dài của đợt tăng giá cổ phiếu sau bầu cử.

Họ lưu ý rằng lợi suất trái phiếu đã tăng mạnh sau chiến thắng của ông Trump năm 2016 và thâm hụt ngân sách khi đó "chỉ bằng một nửa so với hiện nay." Thâm hụt quốc gia của Mỹ đã vượt 1,8 nghìn tỷ USD trong năm tài khóa 2024, mức cao thứ ba trong lịch sử, theo dữ liệu của Bộ Tài chính.

"Chúng tôi nhận định rằng khi lợi suất đạt khoảng 5%, tác động của lợi suất trái phiếu lên định giá cổ phiếu sẽ chuyển từ tích cực/định hướng tăng trưởng sang lo ngại về tính bền vững của chu kỳ tăng và nguy cơ rủi ro ngày càng gia tăng," họ viết.