UBS BB revisa pico da Selic para 12,25%; “início gradual, mas não ciclo gradual”

Investing.com – O UBS BB passou a enxergar uma Selic terminal mais alta, após a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central de elevar a taxa de juros em 0,25 ponto percentual, de 10,5% para 10,75%, em um “momento estranho das altas enquanto o FOMC corta”. O banco elevou a previsão de Selic para o final de 2024 de 11,50% para 11,75%, e agora espera um aumento adicional na primeira reunião de 2025. Assim, o pico do ciclo é estimado em 12,25%.

“Além de nossos esperados 50 pontos-base de alta em novembro, alteramos a alta esperada em dezembro de 25 pontos-base para 50 pontos-base, e adicionamos um aumento de 50 pontos-base em janeiro de 2025”, disseram os economistas Alexandre de Azara, Rodrigo Martins, Fabio Ramos e Roque Montero.

Segundo o banco, os modelos sugerem, com a atualização das projeções do Banco Central, principalmente a respeito do hiato do produto, que será preciso atingir uma taxa de juro mais elevada. Agora, o aumento esperado no ciclo é de 175 pb, versus projeção anterior do UBS de 100 pb. “O Copom começou num ritmo gradual, mas provavelmente não será um ciclo gradual”, reforçam.

O UBS BB segue enxergando inflação menor do que o esperado pelo consenso para 2024 e 2025, o que deve levar a cortes nos juros no próximo ano. “No entanto, sob a nossa perspectiva de inflação e do modelo, esperamos agora que as taxas comecem a ser reduzidas apenas em 18 de junho versus 19 de março anterior”, completam os economistas. As projeções são de Selic terminal no final de 2025 inferior a 10%, parando em 9,75%.

Neste cenário, a estratégia preferida é exposição a juros de janeiro de 2026, por enquanto. Para moedas, a orientação é esperar.