Crescimento econômico é mais importante para ações que corte de juros nos EUA

Investing.com – As recentes mudanças no mercado de ações indicam uma perspectiva menos otimista para o crescimento econômico. Contudo, a expectativa de flexibilização monetária pelo Federal Reserve manteve o S&P 500 próximo ao seu recorde histórico.

O Goldman Sachs (NYSE:GS) projeta um corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros pelo Fed na próxima semana. O banco prevê uma redução total de 2 pontos percentuais até o primeiro trimestre de 2026, em contraste com as expectativas do mercado de 2,6 pontos percentuais. Para contextualizar, o mercado futuro atualmente estima 45% de chance de um corte de 0,5 ponto percentual na próxima semana. Além disso, prevê uma redução total de 1,15 ponto percentual em 2024 e mais 1,4 ponto percentual em 2025.

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Entretanto, os analistas do banco enfatizam que a trajetória do crescimento econômico tornou-se um fator mais relevante para as ações do que a velocidade dos cortes nas taxas de juros.

Nos últimos anos, quando a inflação era o principal foco da política do Fed, a relação entre ações e rendimentos dos títulos era inversa. Nesse cenário, um crescimento econômico robusto aumentava as preocupações inflacionárias e sugeria um possível aperto monetário adicional pelo Fed - levando o mercado a interpretar que "boas notícias eram más notícias".

Recentemente, contudo, essa dinâmica se inverteu, resultando em uma correlação positiva. Isso significa que "boas notícias são efetivamente boas notícias", conforme destacado pelo Goldman em um relatório na sexta-feira.

"Se o mercado antecipar menos flexibilização do Fed devido a uma economia resiliente, as ações tenderão a subir, mesmo com rendimentos de títulos mais elevados", explicam os analistas.

Por outro lado, se indicadores econômicos mais fracos levarem o mercado a prever mais cortes de juros pelo Fed, as ações provavelmente enfrentarão dificuldades, mesmo com a queda nos rendimentos dos títulos.

No cenário-base do Goldman Sachs, espera-se que um crescimento econômico sustentável resulte em rendimentos de títulos ligeiramente mais altos e aumento contínuo dos lucros corporativos, impulsionando uma valorização moderada das ações.

O banco de investimento mantém uma projeção de 5.600 pontos para o S&P 500 no final de 2024, com metas atualizadas de 5.700 e 6.000 pontos para os próximos 6 e 12 meses, respectivamente.

Ações de tecnologia devem se beneficiar de ciclo de corte

O Federal Reserve (Fed) está prestes a começar seu ciclo de redução de taxas de juros esta semana, após um longo período de aumentos e políticas restritivas.

Antes dessa mudança de postura tão esperada, os investidores de ações de tecnologia estão observando atentamente os sinais de que as operações de "risco ativo" possam retornar, após um desempenho fraco e tenso do setor tecnológico desde o final de julho.

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Apesar da volatilidade recente, os analistas da Wedbush acreditam que os lucros do setor de tecnologia têm sido consistentes. Os resultados recentes da Oracle Corporation (NYSE:ORCL), por exemplo, reforçaram que a revolução da inteligência artificial (IA) está avançando para a fase esperada de software e aplicação prática, destaca a empresa de investimentos.

A Wedbush relatou que sua recente passagem na Ásia fortaleceu sua confiança de que a cadeia de suprimentos do setor está se preparando para um crescimento robusto. Seus analistas estimam que aproximadamente um trilhão de dólares em despesas de capital relacionadas à IA estão previstas para os próximos anos, o que gerará uma expansão sem precedentes no setor de tecnologia.

"Resumindo, acreditamos que está tudo pronto para as ações de tecnologia subirem até o final do ano e em 2025, em nossa visão, à medida que o Fed e o Powell iniciam o ciclo de corte de taxas esta semana, e um pouso suave macroeconômico se mantém como o caminho provável, enquanto os gastos com IA marcam um ciclo de gastos geracional que está apenas começando a impactar o setor tecnológico", escreveram os analistas em uma nota de domingo.

A Wedbush enfatiza que a Nvidia (NASDAQ:NVDA) e seu CEO, Jensen Huang, continuam no centro da revolução da IA, mas também observa que as implicações mais amplas para o setor de tecnologia são vastas. Os analistas descrevem isso como uma "4ª Revolução Industrial", que vai impactar os semicondutores, software, infraestrutura, internet e smartphones nos próximos 12 a 18 meses.

"Estimamos que para cada um dólar gasto em um chip GPU da Nvidia, há um retorno de oito a dez dólares em todo o setor de tecnologia, o que reforça nossa visão extremamente otimista sobre as ações de tecnologia para o próximo ano", continuaram eles.

Embora Nvidia e Microsoft (NASDAQ:MSFT) sejam vistas como os principais vetores da IA, a Wedbush destaca que outros gigantes tecnológicos agora estão aderindo à onda da IA. Entre eles estão Oracle (NYSE:ORCL), ServiceNow (NYSE:NOW), Palantir (NYSE:PLTR), Salesforce (NYSE:CRM), Dell (NYSE:DELL), IBM (NYSE:IBM), Apple (NASDAQ:AAPL), AMD (NASDAQ:AMD) e outros.

Investidores têm expressado preocupações recentemente quanto ao impacto tardio dos investimentos em IA no crescimento e nas margens. No entanto, a Wedbush compara isso aos estágios iniciais do boom da Internet em 1995, e não a uma bolha tecnológica de 1999.

"Nosso foco está no prêmio: a construção da IA e os vencedores tecnológicos dessa 4ª Revolução Industrial estão em destaque", afirma a nota.

"À medida que mais fornecedores de tecnologia demonstrarem como monetizar a IA, isso dará impulso à próxima fase do mercado altista de tecnologia em um ambiente geral de gastos em TI estável, que consideramos um pano de fundo otimista para as ações de tecnologia, em nossa opinião."