Investing.com -- O Federal Reserve (Fed), banco central dos EUA, sob a liderança de Jerome Powell, decidirá em 18 de setembro se reduzirá as taxas de juros.

A instituição sinalizou que a economia dos EUA poderia realizar um "pouso suave", o que significa que a inflação será reduzida sem provocar uma desaceleração econômica intensa.

Contudo, analistas da BCA Research, em um comunicado nesta segunda-feira, 2, expressam ceticismo quanto a essa perspectiva, apontando que a economia americana ainda enfrenta obstáculos.

CONFIRA: Curva de juros dos EUA

"O ânimo dos investidores está bastante elevado, com pouca liquidez disponível, e as ações dos EUA estão sendo negociadas a vinte e uma vezes as expectativas de lucros futuros, o que é muito otimista," afirmam os analistas. Esse otimismo demonstra confiança na capacidade do Fed de administrar a economia sem desencadear uma recessão.

Investidores, tanto pessoas físicas quanto instituições, estão com seus recursos totalmente aplicados no mercado de ações, com pouca liquidez reservada. De acordo com a BCA, esse excesso de otimismo geralmente precede correções de mercado, especialmente se as condições econômicas começarem a piorar.

Historicamente, os mercados de ações costumam registrar quedas após o primeiro corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve em um ciclo. Esse padrão foi observado em ocasiões anteriores, como em 2001 e 2007.

Uma exceção ocorreu em 1995, quando o Fed conseguiu reduzir as taxas sem induzir uma recessão. No entanto, as condições econômicas atuais diferem substancialmente daquelas de meados dos anos noventa.

O desemprego está aumentando e o mercado de trabalho exibe sinais de fraqueza, evidenciados pela ativação da regra de Sahm no último mês, que sugere a iminência de uma recessão.

Os analistas da BCA descrevem um cenário pessimista para o mercado de trabalho, com uma redução de mais de um milhão de empregos nos últimos dois anos e dados revisados do payroll não agrícola que mostram um crescimento de empregos inflacionado.

Embora as solicitações de seguro-desemprego não tenham aumentado drasticamente, a tendência geral revela um enfraquecimento do mercado de trabalho, levantando preocupações sobre a sustentabilidade da expansão econômica e a capacidade do Fed de promover uma desaceleração controlada.

Mesmo que o Fed avance com cortes nas taxas conforme antecipado, a política monetária continuará restritiva por um período. Os analistas da BCA preveem que os benefícios de uma política monetária mais leniente podem não surgir rapidamente o suficiente para evitar uma recessão.

O intervalo entre os cortes de taxas e seu impacto na economia, que normalmente é de cerca de 12 meses, indica que a economia ainda poderá enfrentar desafios significativos mesmo depois de o Fed iniciar a flexibilização da política.

A BCA Research aconselha os investidores a serem cautelosos com seus portfólios diante dos riscos econômicos atuais, recomendando uma menor exposição em ações e títulos e preferindo títulos governamentais como uma opção mais segura no caso de uma recessão.

Nos estoques, eles priorizam setores defensivos, como bens de consumo básico, saúde e serviços públicos, menos susceptíveis às oscilações de uma desaceleração. Apesar de uma leve preferência pelas ações dos EUA, eles alertam que as ações de tecnologia podem depreciar se a situação econômica deteriorar.

O Monitor de Juros do Fed, fornecido pelo Investing.com, prevê atualmente uma probabilidade de 70% de corte de 25 pontos-base na próxima reunião de política monetária do banco central americano.

Criação de empregos em agosto deve continuar sólida, afirma Citi

Já no mercado de trabalho, os analistas do Citi Research estimam que a criação de empregos nos EUA tenha se mantido robusta em agosto, embora a economia como um todo venha apresentando sinais de desaceleração.

Com a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (“Fomc”) prevista para setembro, o Citi antecipa que o Federal Reserve iniciará um ciclo de redução das taxas de juros, possivelmente diminuindo 50 pontos-base já neste mês.

A expectativa é que essa medida seja influenciada pelos mais recentes dados de emprego que, apesar de exibirem certa moderação, continuam a indicar um crescimento de empregos consistente.

Os especialistas do Citi ressaltam que, a despeito das adversidades econômicas gerais, o incremento de empregos nos EUA ainda se mostra bastante firme. Para agosto, a previsão é de um aumento moderado de 125 mil postos de trabalho não agrícolas, ligeiramente acima dos 114 mil registrados em julho.
A taxa de desemprego deverá manter-se em 4,3%, com a possibilidade de um leve ajuste para 4,2%. Tal persistência no crescimento do emprego sugere que o mercado de trabalho não está enfraquecendo tão rapidamente quanto temido por alguns.

A reação do Federal Reserve ao relatório de empregos de agosto será decisiva. Caso os dados se confirmem com um aumento de 125 mil postos de trabalho e a taxa de desemprego em 4,3%, o Citi Research projeta que o Fed reduzirá a taxa de juros em 50 pontos-base na reunião de setembro.

Tal redução se justificaria pelos riscos negativos percebidos no mercado de trabalho, especialmente se o aumento de empregos for inferior a 175 mil e a taxa de desemprego se mantiver alta.

O cenário econômico mais amplo fornece contexto adicional para as medidas esperadas do Fed. O consumo pessoal manteve-se robusto, com aumento de 0,5% no mês de julho, impulsionado em parte pelo forte consumo de veículos motorizados.

"Contudo, a taxa de poupança atual de apenas 2,9% provavelmente não se manterá se o desemprego aumentar. Com o aumento da taxa de poupança, o consumo tende a diminuir", observaram os analistas. A inflação do núcleo do PCE, registrada em 0,16% mensal, reforça a expectativa de redução dos juros, à medida que as pressões inflacionárias seguem arrefecendo.

Os analistas da Citi Research sugerem que um corte de 50 pontos-base em setembro poderia dar início a uma sequência de reduções nas taxas pelo Fed, com cortes adicionais possíveis nas reuniões futuras, dependendo dos dados econômicos, especialmente do mercado de trabalho.

"O presidente Powell mostrou-se não apenas receptivo a um corte mais acentuado, mas também preparado para fundamentar tal decisão em Jackson Hole, mencionando que existe 'ampla margem' para reduzir as taxas de juros", afirmaram os analistas.