Fed reduz taxa de juros em meio ponto e sinaliza mais cortes em 2024

Investing.com – O Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) do Federal Reserve (Fed) decidiu nesta quarta-feira, 18 de setembro, cortar a taxa básica de juros dos Estados Unidos em meio ponto percentual, que passou da faixa entre 5,25% e 5,50%, para entre 4,75% e 5%, ao fim da reunião de dois dias de política monetária. Assim, o Fed realiza seu primeiro corte desde 2020, em meio à pandemia de covid-19. Além disso, contratou reduções adicionais em 2024.

“O Comitê ganhou maior confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção a 2%, e julga que os riscos para atingir suas metas de emprego e inflação estão aproximadamente em equilíbrio”, destacou o FOMC em seu comunicado. Além disso, informou que seguirá reduzindo suas participações em títulos do Tesouro e títulos lastreados em dívidas de agências e hipotecas de agências.

Na reunião passada, o Fed manteve as taxas, com ciclo de pausa que iniciou em setembro de 2023, tendo em vista que as fed funds estavam na faixa entre 5,25% e 5,5% desde a reunião de julho do mesmo ano.

Durante a reunião de Bancos Centrais em Jackson Hole, nos Estados Unidos, realizada no final de agosto de 2024, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse que “havia chegado a hora de ajustar a política”, o que foi visto como uma sinalização da queda na taxa, que baliza investimentos em todo o mundo.

Com uma inflação menos preocupante, ainda que ainda não na meta de 2%, aumentaram os receios em relação ao mercado de trabalho, que vem desacelerando. Como o Fed possui duplo mandato, inflação e emprego, a autoridade monetária americana considera não somente indicadores de preços, mas tenta achar um equilíbrio.

O medo de investidores é de que o Fed possa estar “atrás da curva”, ou seja, que estaria agindo tardiamente em um cenário que caminharia para uma recessão. Assim, o mercado havia precificado um corte de meio ponto nesta semana.

A decisão não foi unânime. Michelle W. Bowman votou contra, pois preferiu a redução de 0,25 ponto percentual nesta reunião. O anúncio veio em linha com o que esperavam 66% dos investidores que estimavam corte de meio ponto, de acordo com a ferramenta Monitor da Taxa de Juros do Federal Reserve do Investing.com.

A expectativa é de que o chairman do Fed detalhe a decisão e seu entendimento sobre esses receios em coletiva de imprensa, marcada para 15h30.

Projeções de membros do Fed

A projeção dos membros do Fed é desacelerar o ciclo de cortes nas reuniões de novembro e dezembro. A mediana indica que a taxa fed funds termine 2024 em 4,4%. Isso significa dois cortes de 25 pontos-base, ou manutenção em uma reunião e corte de meio ponto percentual em outra.

No dot-plot, gráfico de pontos em que cada bolinha significa as projeções de juros de cada membro do Fomc, a maioria do colegiado vê a taxa de juros entre 4,25% e 4,5% no fim do ano, sendo 9 membros que projetam esse patamar na taxa fed funds, enquanto um membro solitário está mais dovish e vê a taxa de juros no intervalo entre 4% e 4,25% em dezembro.

Já 9 membros veem a taxa mais alta do que a mediana, segundo o dot-plot. Há 7 projeções de que o intervalo das taxas de juros fique entre 4,5% e 4,75% no fim do ano, enquanto 2 membros não veem mais cortes de juros no ano, com a manutenção na atual faixa de 4,75% e 5%.

Projeções econômicas do Fomc

Um enfraquecimento do mercado de trabalho nas projeções para este ano, 2025 e 2026 foi determinante para a revisão da taxa de juros nas projeções econômicas do Fomc. A mediana aponta a uma taxa de desemprego de 4,4% no fim deste ano, ante 4% na projeção de junho. Em relação a 2025, a mediana subiu de 4,2% para 4,4%, enquanto para 2026 o avanço foi de 4,1% para 4,3%. A novidade é a primeira estimativa para 2027, que está em 4,2%.

A expectativa de um mercado de trabalho menos apertado pouco impacta as projeções de atividade econômica, o que sinaliza um ganho de produtividade na economia dos EUA. A mediana do crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) para 2024 recuou de 2,1% na projeção de junho para 2% agora, enquanto as estimativas para 2025, 2026 e 2027 também estão 2%, sem modificação em relação ao relatório anterior para 2025 e 2026. O início da flexibilização monetária foi ajudado por projeções menores da inflação. A mediana do índice PCE para 2024 recuou de 2,6% para 2,3%, e de 2,3% para 2,1% em 2025. O centro da meta retornaria a partir de 2026, em linha com o relatório anterior. Vale ressaltar que a meta de inflação do Fomc é de 2% ao ano, mas com uma margem de uma inflação um pouco acima do alvo.

Já a mediana do núcleo do PCE para o fim deste ano recuou de 2,8% para 2,6%, e de 2,3% para 2,2% em 2025. O retorno ao centro da meta do núcleo do PCE também ficou para 2026. Por fim, a mediana da taxa de juros para o fim deste ano recuou de 5,1% para 4,6%, enquanto para 2025 caiu de 4,1% para 3,4%, e de 3,1% para 2,9%. Para 2027, a expectativa é de manutenção da taxa de juros em 2,9%.