Alphabet: Jefferies reitera recomendação de compra, apesar de riscos antitruste

Investing.com - Apesar das atuais preocupações antitruste envolvendo a Alphabet (NASDAQ:GOOGL), os analistas do Jefferies mantiveram a recomendação de "compra" na ação, após conversarem com o especialista em antitruste Glenn Manishin.

Segundo Manishin, a possibilidade de a gigante da tecnologia ser forçadamente desmembrada ou sofrer multas pesadas em suas disputas legais é mínima.

O especialista, que é diretor-geral da ParadigmShift Law, possui vasta experiência, tendo atuado como advogado nos casos antitruste contra a AT&T Inc (NYSE:T) e a Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT).

Ele esclarece pontos importantes sobre o caso antitruste do Departamento de Justiça (DOJ) contra a Alphabet, particularmente quanto à plataforma de tecnologia de anúncios e ao negócio de pesquisa do Google.

Manishin afirma que é improvável que a Alphabet enfrente um desmembramento forçado ou grandes multas. Diferentemente do caso da alienação da Bell Systems pela AT&T em 1982, tais medidas extremas não são esperadas aqui.

A última separação forçada notável foi a da Standard Oil em 1911. Ademais, o governo dos EUA não possui autoridade para aplicar multas significativas por violações das leis antitruste, ao contrário do que ocorre em outras jurisdições.

O processo antitruste pode ser prolongado, estimando-se que dure entre três a oito anos. Manishin projeta que o juiz levará entre nove a dezoito meses para propor soluções, período após o qual a Alphabet provavelmente apelará.

O processo de apelação poderia ser influenciado por vários fatores, incluindo o aumento da concorrência em IA, mudanças potenciais na administração e teorias jurídicas históricas que não consideram o capital como uma barreira significativa à entrada no mercado.

Os efeitos de rede da Alphabet são vistos como essenciais para mitigar riscos. Manishin compara com a estratégia histórica da Microsoft, que consistia em pagar aos fabricantes de equipamentos originais (OEMs) para pré-instalar o Windows, resultando em benefícios de rede de longo prazo mesmo após o término desses pagamentos.

Similarmente, mesmo que sejam proibidos os pagamentos da Alphabet à Apple Inc (NASDAQ:AAPL) para manter o Google como o provedor exclusivo de pesquisa, os robustos efeitos de rede da Alphabet poderiam assegurar sua posição dominante como motor de busca preferencial, o que poderia resultar em benefícios de margem continuados.

O especialista sugere que o caso da plataforma de publicidade do Google, que começa em 9 de setembro no Distrito Leste da Virgínia, pode ter implicações financeiras mais significativas do que o caso do DOJ atual focado em pesquisa.

O juiz desse processo poderá prescrever medidas comportamentais ou até ordenar a separação do negócio de tecnologia de publicidade do negócio de pesquisa, reduzindo assim o domínio da Alphabet nesse mercado.

Apesar dos desafios legais, a avaliação atual das ações da Alphabet é considerada atraente pelos analistas do Jefferies. No último mês, as ações da Alphabet caíram 8%, em contraste com uma queda de 1% no NASDAQ Composite (COMP).

As ações estão sendo negociadas a uma relação entre o valor da empresa e o Ebitda projetado para o ano-calendário de 2025 de 11,6 vezes, favorável em comparação com a média de 12 vezes dos últimos dez anos.