MicroStrategy se está poniendo al día lentamente con las grandes tecnológicas de Wall Street

Michael Saylor tiene un plan para aumentar las acciones Clase A autorizadas de MicroStrategy a 10.300 millones, muy por encima de los 330 millones actuales. Lo coloca en la misma liga que los gigantes tecnológicos de Wall Street como Amazon y Alphabet.

La votación de los accionistas para aprobar esta propuesta está prevista para el 21 de enero y, como Saylor controla el 47% del poder de voto, el resultado parece inevitable en este momento.

Si se aprueba, Bloomberg informa que MicroStrategy tendrá más acciones autorizadas que todos los actores más importantes del Nasdaq 100, excepto cuatro (Nvidia, Apple, Alphabet y Amazon). La empresa ha duplicado sus Bitcoin en menos de un año. Ahora vale más de 44 mil millones de dólares, después de diez semanas consecutivas de compras.

La ambiciosa apuesta de Saylor por Bitcoin

En octubre, MicroStrategy anunció un plan de 42.000 millones de dólares para comprar Bitcoin en tres años. Al utilizar un programa de emisión de acciones en el mercado y ventas de deuda, la compañía supuestamente ya ha recorrido dos tercios de su asignación de 21 mil millones de dólares para la emisión de acciones.

Si bien la mayoría de las empresas de Wall Street evitarían diluir sus acciones en esta medida, MicroStrategy se está inclinando con fuerza. Analistas como Ed Clissold de Ned Davis Research admiten que esto normalmente “no se vería de manera positiva” porque diluye las ganancias por acción y los derechos de voto.

Pero las métricas tradicionales ya no parecen aplicarse a MicroStrategy. Sus acciones se han disparado más del 2.500% desde que saltó a Bitcoin en 2020, en comparación con la ganancia del 800% del propio Bitcoin . Claramente, el mercado ve algo que le gusta.

Pero hay más en la historia. Los accionistas de clase A no tienen mucha influencia aquí. La mayor parte del poder de voto de la empresa reside en las acciones Clase B de Saylor. Esta dinámica de poder desequilibrada significa que Saylor puede seguir dirigiendo la empresa sin mucho retroceso.

Por qué los inversores no retroceden

MicroStrategy no enfrenta reacciones negativas de los accionistas por este plan. Más bien, se ha convertido en el favorito de Wall Street. Los fondos de cobertura han intervenido, comprando sus títulos de renta fija para estrategias de arbitraje convertibles.

Esta demanda ha permitido a la compañía emitir 6.200 millones de dólares en convertibles sólo este año, con otros 6.500 millones de dólares en ofertas de acciones todavía disponibles bajo su plan actual.

Pero los analistas de Goldman Sachs creen que el atractivo de MicroStrategy como una apuesta apalancada Bitcoin podría desvanecerse si la empresa depende demasiado del capital en lugar de la deuda. Incluso el propio Saylor lo admitió y pidió un “apalancamiento más inteligente” en una entrevista con Bloomberg en diciembre.

Añadió que: “Tenemos 7.200 millones de dólares en conversiones, pero 4.000 millones de ellos son esencialmente acciones, se obtienen a través del precio de ejercicio, el precio de compra, y se negocian con un delta de aproximadamente el 100%, parecen equidad." Mientras tanto, se ha mantenido tímido respecto de cualquier vínculo directo con la administración entrante. Cuando se le preguntó si se había reunido con Trump, Saylor se desvió, pero admitió que había hablado con “muchas personas” relacionadas con la administración. También expresó su disposición a unirse al consejo asesor criptográfico de la Casa Blanca y dijo: "Si me pidieran que sirviera, probablemente lo haría".

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