Julius Baer considera necesaria una mayor reducción de tipos del BCE debido a la baja inflación

- Expertos de Julius Baer prevén que el BCE reducirá los tipos de interés debido a la baja inflación en la zona euro.

- Se anticipan recortes de tipos en las tres reuniones restantes de 2024, con el tipo de depósito bajando al 3%.

- La débil demanda y el menor crecimiento salarial están impulsando esta desaceleración inflacionaria.

Los expertos del banco suizo Julius Baer predicen que el Banco Central Europeo (BCE) tendrá margen para recortar los tipos de interés debido a la reducción de la presión inflacionaria en la eurozona. La disminución de la inflación se atribuye a la débil demanda, el aumento de la holgura económica y el menor crecimiento de los salarios.

David A. Meier, economista de Julius Baer, señaló que ahora se esperan recortes de tipos en cada una de las tres reuniones restantes de 2024. Esto reduciría el tipo de depósito al 3% desde el 3,75% actual, y el tipo de interés de las operaciones principales de financiación bajaría al 3,5% desde el 4,25% actual.

En agosto, los datos de IPC en Alemania y España sorprendieron a la baja, sugiriendo que las presiones inflacionarias en la eurozona siguen disminuyendo más rápido de lo esperado. En Alemania, el Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) alcanzó el umbral del 2% del BCE debido a la caída de los precios y al menor crecimiento de los salarios negociados en el segundo trimestre.

Meier destacó que la dinámica inflacionaria más débil en Alemania y en la eurozona parece estar impulsada por una demanda persistentemente baja, lo que dificulta los aumentos de precios y tiene un impacto negativo creciente en el mercado laboral. Esta situación otorga al BCE un amplio margen para relajar su política monetaria.

Según el análisis de Julius Baer, esta combinación de débil crecimiento e inflación más baja ha aumentado la confianza en un nuevo recorte de la tasa de referencia en la próxima reunión del BCE el 12 de septiembre. Además, han ajustado su proyección de la tasa de interés, añadiendo un tercer recorte de 25 puntos básicos este año. Ahora esperan un recorte en cada una de las tres reuniones restantes del BCE hasta fin de año, llevando la tasa de depósito al 3,00% desde el 3,75% actual.

Meier también mencionó que estos recortes de la tasa del BCE de 75 puntos básicos este año están alineados con las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) también recorte su tasa clave en 75 puntos básicos este año. Esto debería reducir el viento de cola que ha disfrutado el euro recientemente debido a los recortes de la tasa estadounidense y los crecientes temores de recesión.

Finalmente, Meier concluyó que, dado que los mercados pueden sorprenderse con nuevos recortes de tipos del BCE y menos recortes de la Fed, el EUR/USD podría corregir a medida que el dólar se fortalezca nuevamente. Por ello, se mantienen en su previsión de 1,08 EUR/USD para los horizontes de 3 y 12 meses.