【港股分析】港股缩量三连升 维持震动整理格局

11月20日，港股继续反弹修正的走势行情，恒指连升第三日再涨了有40多点，缓步上摸至19700点水平来收盘，而大市成交量则持续下降至不足1200亿元，创「9.24」政策市行情以来的最少日成交量，显示市场总体仍处于谨慎观望的氛围中，资金欠缺入市的积极性。

事实上，正如我们指出，随着9月底内地推出新一轮的政策组合拳之后，加上一系列主要的10月宏观经济数据亦已有所公布，我们相信市场已正式进入政策面跟宏观面的对决阶段，目前需要更多的时间来观察验证。政策托底，是以港股在进入「9.24」政策市行情之后，恒指在9月23日的收盘价18247点，可以看作为政策底的位置所在，具有强力意义上的支持。

另一方面，市场也需要看到宏观面出现持续回好来再次打开向上空间，所以，在未来一段时间，相信仍将会是市场的观察期，港股有继续出现上下拉扯的情况，而恒指现时的主要波幅范围估计会在18247至20500点之间。

港股持续窄幅震动的表现，市场暂时欠缺了焦点，中小盘股成为了短线资金参与的主要目标，而值得注意的是，恒指的10日线已回落至50日线以下，是9月20日以来的首次，短期弱势盘面有出现深化的机会，恒指宜尽快回企至20000点以上来发出回稳信号。

指数股继续修正的动作，其中，医药股表现相对突出，中生制药（01177）宣布入股礼新医药并且签署了战略合作协议，消息刺激股价上升3.36％，是涨幅第三大的恒指成份股。

另一方面，在上周四公布了业绩的吉利汽车(00175)延续回吐的走势，股价跌了有2.05％是跌幅第二大的恒指成份股。其他汽车股普遍亦见回吐，比亚迪股份(01211)跌1.19％，理想汽车-W(02015)跌0.77％，刚公布了第三季亏损收窄的小鹏汽车-W(09868)也跌了有3.08％。

恒指收盘报19705点，上升41点或0.21％。国指收盘报7091点，上升9点或0.12％。恒生科指收盘报4413点，上升18点或0.41％。另外，港股主板成交量进一步回降至1146亿多元，而沽空金额有181亿元，沽空比例15.79％。至于升跌股数比例是887：721，日内涨幅超过12％的股票有43只，而日内跌幅超过11％的股票有39只。港股通第五日出现净流入，在周三录得有接近56亿元的净流入额度。

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