早餐｜美联储大幅降息 50 基点，鲍威尔偏鹰，美股冲高回落

美联储降息 50 基点后，标普 500 指数刷新日高，鲍威尔发布会后转跌。整体看，美联储降息后，美股冲高回落，走势大反转。最终标普终结七连涨，道指两连跌。英伟达反弹失利，收跌近 2%，苹果逆市涨近 2%。

美联储降息后，两年期美债收益率一度跳水超 10 个基点，鲍威尔发布会后转升。

美联储降息后，美元指数跌至 14 个月新低，鲍威尔发布会后转涨，V 形反弹。美联储降息后，离岸人民币盘中涨超 400 点突破 7.07 创 15 个月新高。比特币盘中涨超 2000 美元突破 6.1 万美元关口、后转跌。

原油止步两连涨，美油跌落本月内高位，美联储降息后短线转涨。美联储降息后，黄金盘中涨超 1%，拉升至历史新高，鲍威尔发布会后转跌。

美联储大幅降息 50 基点

1、美联储将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点，至 4.75% 至 5.00%，为 2020 年 3 月来首次降息。理事鲍曼支持降 25 基点，成为 2005 年来首位投反对票的美联储理事。

2、“点阵图” 表明美联储 2024 年将累计降息 100 个基点，在 9 月降息 50 个基点后，还有 50 个基点的降息预期。美联储 2025 年料再将降息 100 个基点，与 6 月点阵图预期的降息幅度相同。

3、美联储 FOMC 声明显示，对通胀的信心增强，正持续向 2% 迈进。

4、美联储下调 2024 年美国 GDP 增长预期至 2.0%；下调美国 2024 年核心 PCE 通胀预期至 2.6%；上调 2024 年美国失业率预期至 4.4%。

美国副总统哈里斯：对美国民众而言，美联储降息决定是好消息。然而，美国物价仍然太高。

前美国总统特朗普点评鲍威尔降息 50 个基点：表明美国经济真的很糟糕，或者他们在玩弄政治。

鲍威尔发布会讲话要点

1、所有人都不应当认为今天降息 50 个基点是新速度。如果美联储提前看到 7 月决议几天后发布的非农就业报告，可能会在 7 月的议息会议上首次降息。鲍威尔本次认为降息 50 个基点是正确的选择；将逐次召开会议来做出决策；若经济保持稳健且通胀保持顽固，可能会更缓慢地调整政策。

2、鲍威尔不认为货币政策落后于曲线。他表示，鉴于前景，认为在降息的必要性上没有落后。其对货币政策一直非常有耐心，并且一直在等待，认为耐心已经带来了回报，即通胀令人信服地消退。

3、通胀已显著缓解，但仍高于美联储的目标；长期通胀预期似乎保持稳定；通胀的上行风险已减弱，而劳动市场的下行风险则有所上升。并未宣布抗通胀取得胜利，但形势令人鼓舞。

3、整体经济强劲，致力于维持经济的强劲发展。 目前没有看到经济中有任何迹象表明衰退的可能性正在上升。

4、美联储不会考虑停止其资产负债表的缩减，在储备保持稳定的情况下，美联储可以缩表并同时降息。

5、市场反应： 决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金持续走高，美股冲高回落，美元走低。交易员加大了对美联储未来降息步伐的押注，预计美联储将进一步放松货币政策。

此外，在记者问答环节，鲍威尔讲话偏鹰派。

分析师点评

彭博观点专栏作家、剑桥大学皇后学院院长穆罕默德 - 埃里安（Mohamed El-Erian）说。“我的问题是，自 7 月份以来发生了什么变化，当时他们决定不降息，而现在却出现了这种非常激进的降息和激进的信号。”

Picton Mahoney Asset Management 投资组合经理 Phil Mesman：

“鉴于通胀风险已经消退，降息 50 个基点是对劳动力市场进一步恶化的合理预防。此外，由于通胀风险似乎问题不大，降息并不是过于激进的第一步。”

波士顿宏利投资管理公司（Manulife Investment Management）高级投资组合经理 Nathan Thooft：

“点阵图没有暗示更多的 50 个基点的举措，这一事实进一步证实了这样一种说法，即这只是一个开始，是积极主动的，而不是更多的 50 个基点的降息趋势和令人担忧的经济趋势。这可能也表明，他们后悔没有在上次会议上以 25 个基点降息开始。”

Truist Financial 首席市场策略师 Keith Lerner：

“我们仍然认为这是一次有利于市场的降息，如果股市在投资者消化这一消息后走高，我们也不会感到意外。我们认为，美联储此次降息更多地是为了摆脱非常严格的限制水平，而且通胀已经朝着目标迈进，美联储此举是正确的。”

美国东方汇理（Amundi）固定收益和货币策略总监 Paresh Upadhyaya：

“市场诱使美联储降息 50 个基点。尽管市场可能急于消化再次降息 50 个基点的高概率，但声明的变化表明，美联储仍然依赖数据，可能同样容易转向降息 25 个基点的做法。”

NewEdge Wealth 首席信息官 Cameron Dawson：

“美联储的支持以及美国经济增长持续回升的迹象，使股市深受鼓舞。这对包括周期性行业在内的广泛股票市场来说是一个有利的背景，这些行业受益于更强劲的增长，而对利率敏感的行业则受益于收益率下降的环境。”

Susquehanna 国际集团衍生品战略联席主管 Chris Murphy：

“材料类和周期类股票领涨，防御类股票表现不佳。我预计这种趋势将继续下去，防御性行业落后，周期性行业领先。”

Natixis Advisors LLC 投资组合策略师 Garrett Melson：

"由于实际利率非常紧，而且已进入限制性领域，因此前置宽松政策以更快地恢复中性是合理的。50 个基点的降息会发出响亮而明确的信息，而我认为这种信号才是市场的关键。鲍威尔政策对劳动力市场有利，这最终会支持风险偏好。