美联储降息+日央行加息，日元继续强势？【外汇周报】

市场回顾

上周（8/19-8/23），美元指数跌1.68%，非美货币多数上涨。其中，欧元涨1.51%，日元涨2.18%，澳元涨1.89%，英镑涨2.09%，纽元涨2.97%。

1. 降息预期打压美元，欧元涨至一年多新高！

上周，欧元/美元（EUR/USD）涨1.51%，创13个月新高。降息预期打压美元是主要原因。

鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示，政策调整的时机已经到来。该发言被市场视为明确的降息信号。

同时鲍威尔称，通胀的上行风险已经减弱，就业的下行风险有所增加。虽然其没有出具体的时间和降息力度，但市场对9月份可能出现更大幅度降息的预期升温。

根据芝商所FedWatch工具，市场认为美联储在9月份会议中降息50个基点的概率为36.5%（相比上周28.5%有所增加），降息25个基点概率为63.5%。年内共降息100基点。

【图源：CME FedWatch Tool】

经济数据方面，美国和欧元区喜忧参半。美国8月Markit制造业PMI初值大幅不及预期，但服务业PMI则好于预期。欧元区8月制造业PMI降至8个月低点，服务业PMI创4个月新高。

分析指出，欧洲央行今年还有1~2次的降息空间，其总体基调不及美联储鸽派，这将利好欧元。

本周关注：

本周关注欧元区8月CPI以及美国7月PCE数据。不过除非数据大幅爆冷，否则预计对欧元/美元影响有限。

技术面上，均线显示多头力量仍旧强劲，下一目标位看去年7月高点1.1275附近。但鉴于RSI指标已处于超买区域，因此回撤的风险很大，支撑点位看21日均线1.098附近。

【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】

2. 日本央行加息+美联储降息，日元继续升值！

上周，美元/日元（USD/JPY）跌2.18%，结束两周反弹。除了美联储降息预期升温外，日本加息预期有所加强也是主要因素。

日本央行行长植田和男在国会听证会上表示，日央行不打算仓促加息，而是要密切关注不稳定的金融市场对通胀前景的影响。但如果经济的确定性上升，日央行将继续加息。

此言论被市场视为鹰派，美日利差也有所收窄。日元的投机性头寸连续两周保持净多头，显示市场对日元信心有所增强。

三井住友银行指出，美元/日元今年可能在145左右波动，要想美元/日元进一步下跌，美国降息步伐至关重要。预计美元/日元到2025年底将跌至138，并将伴随着一些剧烈波动。

德国商业银行表示，日元在暂时走强后将保持结构性疲软。此外，日本央行将在12月再次加息。

本周关注：

本周关注美国7月PCE数据。若通胀超预期下行，美元/日元将继续承压。

技术面上，均线显示空方力量较强，美元/日元支撑位看前低141.70附近。但若反弹向上突破21日均线，阻力位看150。

【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】