大宗商品行情：贵金属投机兴趣持续 - 荷兰国际集团

由于中东地缘政治风险、美联储降息周期以及印度节日需求增强的前景使市场情绪保持乐观，投机者继续在贵金属上建立多头仓位。

能源 - ICE 布伦特原油进一步回升

ICE 布伦特原油今早回升至 75 美元/桶以上，此前本月初曾跌至 70 美元/桶以下的低点。中东紧张局势升级使石油市场的风险溢价重新上升，尽管需求担忧仍然存在。与此同时，在中国人民银行将逆回购利率下调 10 个基点并可能采取其他措施支持经济增长之后，中国的情绪似乎有所改善。

中国已发布今年第三批（也可能是最后一批）石油产品出口配额。中国在最新配额中批准了800万吨汽油、柴油和航空燃料的出口，使今年的总批准出口限额达到4100万吨，略高于2023年设定的4000万吨限额。此外，中国还发放了100万吨低硫燃料油出口配额，本年度累计配额约为1300万吨，同比下降2%。

最新的持仓数据显示，投机者以较低的价格重返油市。在经历了前两周的大幅下跌后，NYMEX WTI的管理资金净多头仓位在过去一周增加了28,201手。同样，投机者在本周削减了ICE布伦特原油的净空头仓位4,539手，截至9月17日，他们的净空头仓位为8,141手。另一方面，投机者仍看空成品油，纽约商品交易所取暖油的投机净空头仓位在过去一周增加了 6,828 手，达到创纪录的 45,437 手。

国际铝业协会 (IAI) 的最新数据显示，上个月铝产量同比增长 1.2% 至 618 万吨，几乎所有主要生产国的产量都在增加。今年前八个月累计产量同比增长 3.2% 至 4820 万吨。据估计，中国 8 月份产量同比增长 1.3% 至 370 万吨，而今年迄今产量同比增长 4.4% 至 2870 万吨。与此同时，亚洲（中国除外）8 月份铝产量同比增长 3% 至 40.8 万吨。西欧和中欧上个月的产量也同比增长 5.7% 至 24.3 万吨。

中国海关最新数据显示，8 月份中国黄金进口量同比大幅下降 83% 至 20.9 吨（连续第三个月），原因是地缘政治风险导致金价创下历史新高，令购买量承压。这是自 2021 年 2 月以来的最低月度购买量。与此同时，2024 年 1 月至 8 月累计黄金进口量为 965 吨，同比下降 5.5%。

上海期货交易所 (ShFE) 的每周数据显示，过去一周基本金属库存涨跌互现。截至周五，铜周库存连续第 11 周减少 20,582 吨（周环比下降 -11%）至 164,938 吨，为 2024 年 2 月 9 日当周以来的最低水平。其他金属中，镍库存减少 1,169 吨至 22,845 吨，铅、锌和铝库存分别增加 18.5%、4.8% 和 1%。

CFTC 最新持仓数据显示，截至 9 月 17 日，COMEX 黄金管理资金净多头连续第二周增加 25,919 手至 252,628 手。这是自 2020 年 3 月以来投机者持有的黄金最大仓位。美联储在最近的会议上大幅降息 50 个基点，开启降息周期，支撑了这些资金流动，金价大幅上涨。同样，截至上周二，投机者连续第二周将 COMEX 白银净多头仓位增加了 15,222 手，至 42,312 手，这是自 2022 年 4 月以来投机者持有的最大仓位。在上个报告周，投机者还将铜的净多头仓位增加了 4,718 手，至 22,338 手。

农业 - 乌克兰粮食产量增加

乌克兰农业部最新数据显示，截至 9 月 20 日，本季迄今为止的国内粮食产量同比增长 7% 至 3190 万吨。这一增长主要受玉米推动，玉米产量从去年同期的 182.5 万吨增加到 240 万吨。同样，大豆产量为 260 万吨（是上一季的两倍），而小麦产量小幅上升至 2230 万吨。

法国农业部最新数据显示，截至 9 月 16 日，80% 的玉米作物被评为良好至极好，与前一周持平，但低于去年同期的 81%。

CFTC 最新数据显示，截至 9 月 17 日，基金经理连续第三周减少了 CBOT 小麦的净空头头寸 4,364 手，至 25,033 手（自 2024 年 5 月 21 日以来的最低看跌押注）。这一走势主要由总多头和总空头分别减少 2,659 手和 7,023 手所致。同样，投机者在过去一周减少了对大豆的净看跌押注 8,186 手，净空头头寸为 122,415 手。这一走势主要由空头头寸减少所致，总空头头寸减少 4,525 手至 171,661 手。与此同时，CBOT 玉米净投机空头仓位在连续三周下降至 134,814 手后，于上报告周内增加 2,680 手，此前总多头仓位减少 2,128 手至 206,335 手。